资产配置日报：上证新高，TL新低

1月6日，A股市场上证指数实现十三连阳，创下近十年新高，而债市则延续避险逻辑，长债承压。权益市场放量上涨，万得全A上涨1.59%，成交额2.83万亿元，港股恒生指数上涨1.38%。指数强势突破前高，隐含波动率上升显示FOMO情绪，但沪300ETF IV仍处相对低位。板块方面，金融、消费、地产等传统板块及金融科技表现亮眼，存储电池、商业航天、脑机接口、智能驾驶等前期强势及新兴板块亦有表现。港股非银金融和科网领涨，南向资金净流入28.79亿港元，对大涨持观望状态。债市情绪偏弱，央行买债规模不及预期、股市强势压制长债，10年、30年国债收益率分别上行2.2bp、2.6bp至1.88%、2.31%。利率债与二永债调整显著，普信债成避风港。债基赎回压力减弱，中长债基、短债基金、指数债基均处于净赎回状态。债市存在利多逻辑（如监管态度软化、银行考核放松）与压制因素（如央行买债规模不及预期、股市强），机构内生行为导致超跌，10年国债收益率在1.85%之上为较好配置窗口。商品市场做多情绪高涨，贵金属领涨，沪银大涨7.06%，沪金涨1.27%，工业金属强劲，碳酸锂涨停。资金流向显示有色板块吸金近100亿元，金银分歧加剧。美元走弱推高贵金属，地缘政治风险加剧及PMI疲软推动美元由强转弱。铜价受供给侧约束与库存结构优化支撑，智利罢工及LME库存回落推动铜价重心上移。碳酸锂涨停突破系政策约束与安全溢价共同推动的估值重构。风险提示包括货币政策、流动性、财政政策的超预期调整。