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铜：做多情绪浓厚，价格持续上涨

2026-01-06 季先飞国泰君安证券 Derek.

【基本面跟踪】
宏观方面，委内瑞拉总统马杜罗被捕引发地缘风险，支撑美债、贵金属和日元走强，但投资者对美股牛市影响不大，美股三大指数全线上涨。美国12月ISM制造业PMI意外萎缩，库存拖累表现。

产业方面，中国2025年11月铜矿砂及其精矿进口量环比增长3.05%，同比增长13.13%。智利Mantoverde铜金矿启动劳资合同谈判，若调解失败可能引发罢工。巨龙铜矿二期改扩建工程完成试车，迈出投产关键一步。卡莫阿-卡库拉铜冶炼厂成功出产首批阳极铜，2026年预计产能40万吨，占冶炼厂总产能80%。

【趋势强度】
铜趋势强度：2（最看多）。

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