国泰海通证券1月基金投资策略：跨年行情下A股上涨，相对偏向成长配置风格

核心观点与关键数据

• A股市场展望：12月下旬以来，A股企稳上涨，制造业PMI自4月份以来首次升至扩张区间，市场有望跨越站稳重要关口。海外流动性宽松叠加春节前结汇有望推动人民币稳定与升值。AI与新兴市场工业化趋势下，中国新兴科技与资本品出海景气强势，扩内需下顺周期股票具备底部布局机会。
• 行业比较：看好科技、非银、消费。科技成长受益于全球芯片技术突破与存储涨价，国内算力基础设施短缺且国产化加快。非银金融受益于居民存款搬家与财富管理需求增长，资本市场改革提振风偏。顺周期受益于扩内需与稳地产政策。
• 债券市场展望：债市低利率+高波动环境下，建议关注久期灵活的利率债和重配高流动性信用债。随着权益市场回暖，固收+基金具备配置价值。
• QDII和商品型基金：建议适当配置黄金ETF，长期投资和避险角度支撑金价中枢。美股阶段性具备较高风险回报比与战术性配置价值。

基金投资策略

• 股混基金：建议后续基金配置在整体维持均衡风格的前提下，适度偏向成长，关注基金经理的选股和风控能力，重视主投科技领域基金，兼顾金融、消费等资产。
• 债券基金：建议关注久期灵活的利率债和重配高流动性信用债的产品，以及固收+基金。
• QDII和商品型基金：建议关注黄金ETF和美股相关ETF。

本期组合大类资产配置

• 积极型投资者：配置70%的权益类基金、20%的债券基金和10%的货币市场基金。
• 稳健型投资者：配置45%的权益类基金、25%的债券基金和30%的货币市场基金。
• 保守型投资者：配置20%的权益类基金、40%的债券基金、40%货币市场基金。

风险提示

基本面变化、货币政策和证券市场相关政策的不确定性、资金面大幅波动、国内改革推进力度、全球地缘政治的不确定性。