铜铝周报：铜价强势，铝价补涨

核心观点

• 铜：节前铜价波动不大，节后关注10万关口多空博弈。宏观因素推动铜价上涨，但产业面高库存、弱消费与宏观强预期形成背离，短期期价或需震荡消化。
• 铝：铝价受益于铜价上涨板块效应及家电铝代铜预期，突破2.2万关口，逼近2.3万关口。短期铝价补涨明显，关注5日均线支撑。

关键数据

• 铜：
  • 12月美联储和日本央行货币政策落地，市场流动性恢复。
  • 加拿大铜矿罢工，曼托维德铜金矿产量预计下降30%。
  • Mysteel电解铜社库周度上升4.49万吨至24.71万吨。
  • COMEX+LME库存周度上升0.55万吨至64.55万吨。
  • 铜杆行业总产量环比下降4.5万吨至100万吨。
• 铝：
  • 铝土矿港口库存为2602.07万吨，较上周下降5.93万吨。
  • Mysteel电解铝社库周度上升2.60万吨至63.80万吨。
  • 海外电解铝库存周度下降1.20万吨至51.55万吨。
  • 铝棒加工费持续震荡下行，开工率或下降。
  • 铝棒库存为9.90万吨，较上周上升0.30万吨。

研究结论

• 铜：短期上行动能虽强但已处于高位，产业面压力与宏观预期背离，短期期价或需震荡消化，等待产业跟进。节后关注10万关口多空博弈。
• 铝：铝价补涨明显，但自身上行乏力，在铜价维持强的情况下或持续补涨。技术层面关注5日均线支撑。