周观点
- 地产政策发力预期增强：建材行业将受益于地产行业企稳回升，关注边际变化。推荐关注：
- 消费建材：北新建材、东方雨虹、兔宝宝、悍高集团、三棵树等。
- 水泥：海螺水泥、上峰水泥等。
- 玻璃：旗滨集团、信义玻璃等。
- 出海趋势：华新建材、西部水泥、科达制造等将迎来持续高景气。
- 企业信心：中国巨石/中材科技拟推股票/股权激励计划，彰显信心。
本周重点事件
- 《求是》杂志发文：为“十五五”开局房地产发展释放积极信号，反映未来政策发力方向。
- 中国巨石发布激励计划：拟授予限制性股票总量不超过3452.82万股，彰显长期发展信心。
- 中材科技发布激励计划：拟授予股票期权数量1540万份，彰显长期发展信心。
品牌建材
- 估值修复弹性足：选好赛道及好公司，新政望促地产库存去化，结构性看好C端品牌建材。
- 推荐：三棵树、北新建材、伟星新材、东方雨虹。
- 建议关注：东鹏控股、兔宝宝、坚朗五金、蒙娜丽莎、科顺股份、亚士创能、箭牌家居、中国联塑。
水泥
- “反内卷”大背景下易涨难跌：本周全国水泥市场价格环比回落0.3%，供需关系趋弱，价格震荡调整。
- 推荐：海螺水泥、华新水泥、塔牌集团。
- 建议关注：中国建材、上峰水泥、华润建材科技、天山股份。
- 减水剂：基建拉动+市占率提升+功能性材料打开成长空间，建议关注苏博特、垒知集团。
玻纤
- 行业发展进入新常态：无碱粗纱市场维稳，电子纱报价暂稳，新兴领域拉动需求。
- 库存：25年11月末行业库存85万吨，环比+1.4%。
- 推荐：中国巨石、中材科技、长海股份。
- 建议关注：国际复材、山东玻纤。
药用玻璃
- 中硼硅加速升级放量：一致性评价+集采稳步推进，模制瓶参与者有限，竞争格局优异。
- 推荐：山东药玻，产品升级+降成本，远期成长空间广阔。
- 建议关注：力诺药包，传统耐热业务企稳，中硼硅模制瓶转“A”落地，未来盈利倍增可期。
浮法玻璃
- 进入产能去化阶段：供需有望逐步回归平衡，本周国内浮法玻璃均价1121.29元/吨，环比下跌1.65%。
- 推荐：旗滨集团。
- 建议关注：信义玻璃、南玻A。
光伏玻璃
- 压延玻璃：行业产能新增趋缓，看好价格低位向上弹性。
- 2.0mm镀膜面板主流订单价格10.5-11元/平方米，3.2mm镀膜主流订单价格17.5-18.5元/平方米。
- 推荐旗滨集团，建议关注福莱特、信义光能、南玻A、凯盛新能。
- TCO玻璃：下游薄膜电池龙头扩产加速，钙钛矿产业化加速，建议关注金晶科技。
陶瓷纤维
- 产品性能优异：受益双碳下窑炉炉衬材料升级替换，应用领域广阔，目标市场望迎扩容。
- 推荐：鲁阳节能。
安全建材
- 建议关注：
- 青鸟消防：内生+外延高速成长，强研发+高效渠道+芯片自给+强品牌，布局疏散、工业消防报警等赛道。
- 震安科技：预计立法打开建筑减隔震15倍市场空间，核心受益。
- 志特新材：铝模渗透率提升+小企业加速出清，国内市占率有望持续提升，海外市场加速开拓。
工业涂料
- 关注：麦加芯彩，国内集装箱涂料和风电涂料领域头部供应商。
风险提示
- 需求低于预期；产能新增过多；资金周转不畅；信息更新不及时风险。
