贵金属
- 市场行为：假期前贵金属板块经历剧烈修正，大量获利了结头寸退出，铂金和钯金触及跌停，拖累白银下跌，显示资金撤离贵金属，转向低价资产。
- 银价分析：早期投机性上涨结束，进一步上涨取决于实物紧度，主要由伦敦和中国市场驱动。短期内波动性降低，可能形成高级别盘整区间，未来约20%上涨可期。2026年银价核心看涨逻辑完好，但1月至3月上行风险较大，年底回调是建立仓位机会。库存限制可能引发逼空行情，银租赁利率反弹（1个月期限升至-8.4%）显示市场趋紧。节假日期间交易减少，资金可能新年前后重新进入，纸质与实物比率持续升高。
- 目标区间：维持2026年第一季度目标区间90100美元/盎司。
- 黄金分析：委内瑞拉周边局势加剧避险情绪，有利于黄金；美元化可能增强黄金长期牛市叙事。黄金白银比预计继续高位回升。
- 铂金和白金：假期期间从高位回落。
原油
- 美国措施：美国采取四大措施（抓捕油轮、封锁运输、制裁实体、适用制裁）导致油轮延误、运输成本增加、买方需求减弱，短期出口急剧下降。
- 委内瑞拉影响：短期直接出口下降约300-600 kb/d，长期看精炼产品间接贸易、轻质/重质原油市场可分性、地缘政治动态及OPEC+产量抵消可能稀释市场对看涨因素的定价。
- 策略建议：保持空头仓位，反弹时考虑加仓。市场情绪仍不确定，短期计入供应减少可能导致价格上涨风险，长期反弹可提供再次卖出机会。
燃料油
- 地缘政治影响：委内瑞拉与美国冲突加剧，美国准备控制委内瑞拉石油工业，导致委内瑞拉石油生产和出口中断。委内瑞拉是重质酸油主要生产国，其出口中断与俄罗斯制裁同步下降，短期内供应缺口将强力推动全球高硫燃料油市场。
- 价格预测：节假后首个交易日，国内外市场高硫燃料油现货及期货价格将大幅飙升。
新闻要点
- 中国绿色产品认证法规修订：转向监督整个认证链，建立分级管理制度，覆盖122个产品类别，已向超过8000家企业发放近4万个有效证书。
- 中国铁路发展：“十四五”期间铁路运营总里程从14.63万公里增至16.5万公里，高铁里程从3.79万公里增至5.04万公里。预计“十五五”期间全国铁路运营里程达18万公里，其中约6万公里高铁。
- 比亚迪电动汽车销量：2025年销售约226万辆电动汽车，超越特斯拉，全球销量约460万辆。海外销量超过104万辆，覆盖110多个国家和地区，成为中国出口增长最快的汽车制造商之一。
