对二甲苯：成本支撑，高位震荡市，PTA：成本支撑，高位震荡市，MEG：上方空间有限，中期仍有压力

市场动态与趋势

• PX：截至1月4日，国产PX装置开工率90.4%，亚洲PX开工率80.9%。成本支撑偏强，正套持有。美国对委内瑞拉空袭或致油价短期冲高，支撑PX估值。福佳大化100万吨装置重启，印度GAIL采购中东PX，国内开工88%。
• PTA：截至1月4日，PTA负荷78.1%。成本驱动行情，盘面05合约加工费上涨至300+元/吨，新凤鸣1期250万吨、中泰化学120万吨装置重启，开工率预计回升。聚酯长丝工厂利润下滑导致开工积极性下降，90.8%。12月PTA印度出口放量，环节持续去库。
• MEG：河南一套20万吨合成气制乙二醇装置计划2025年12月底停车检修2周，科威特一套61.5万吨装置计划1月9日起检修1个月。截至1月4日，乙二醇开工负荷73.73%。短期受油价、煤价估值上涨，但中期趋势偏弱，月差反套。广西华谊20万吨重启，中国台湾南亚72万吨、科威特53万吨、伊朗40万吨装置检修。1-2月乙二醇进口量预计边际下降，聚酯负荷从89%下调至88%，2月份预计84%。

趋势强度

• 对二甲苯趋势强度：1（偏强）
• PTA趋势强度：1（偏强）
• MEG趋势强度：0（中性）

观点及建议

• PX：成本支撑偏强，正套持有。
• PTA：成本驱动行情，偏强格局暂时难以证伪，维持正套操作。
• MEG：短期受油价、煤价估值上涨，但中期趋势仍偏弱，月差反套。

终端市场

• 涤纶工业丝：总体理论开工负荷75%，2026年1月起产能基数为328万吨。
• 聚酯：大陆地区负荷90.8%。
• 江浙涤丝：今日产销整体偏弱，平均4成偏下；假期三天平均产销3成附近。
• 江浙终端：加弹开工率74%，织机开工率59%，印染开工率69%。终端开工率局部下降，原料备货下降。
• 坯布：新单整体偏弱，累库不变；常规品种价格局部下跌，现金流亏损扩大。