宏观点评：“黑天鹅”事件后，如何看待市场？

2026-01-04 程强德邦证券 Roger谁都不是你的反派大魔王

开年市场重点消化信息：
- 总书记新年致辞强调科技创新，国家重视科技与产业融合，科技创新与新质生产力为全年投资主线。
- 港股科技股大涨，壁仞科技上市首日涨76%，反映资本市场对硬科技赛道的认可，汇率与股市形成良性共振。
- 美国空袭委内瑞拉，地缘政治冲击短期影响金融市场。
大类资产展望：
- 原油：短期供应不确定性，中期潜在增供（特朗普计划重建委内瑞拉石油基础设施），可能压低油价。
- 黄金白银：利多，地缘政治不确定性上升，美国国家安全战略或引发拉美军事介入风险，推升避险资产价格。
- 全球股市：短期影响有限，事件性负面冲击，无二次升级风险，未引发大面积制裁。
- A股：科技兴国意义凸显，国产替代、商业航天等领域受重视，相关投资机会值得关注。
风险提示：地缘风险超预期、全球经济承压超预期、国际大宗品价格波动超预期。