【主权评级】联合资信下调墨西哥、巴拿马、罗马尼亚主权等级

联合资信对墨西哥、巴拿马和罗马尼亚的主权信用进行了跟踪评级，并将三国的主权长期本、外币信用等级由Ai-下调至BBBi+，评级展望均由负面调整至稳定。

墨西哥：

• 评级下调及展望调整为稳定的主要原因是政府财政收支结构进一步失衡、政府债务压力攀升、经济增速承压、美国对墨西哥关税政策的不确定性走高等因素。
• 2024年，墨西哥总统选举后政治稳定性得到延续，但经济增速放缓，通胀压力缓解，劳动力市场保持强劲。
• 政府加大基建投资和社会保障，加剧财政失衡和债务压力，财政收入对债务保障能力削弱。
• 国际收支结构趋于平衡，外债水平维持低位，外部融资合作关系良好。
• 预计2025年GDP增速1.0%，2026年1.5%左右低速增长，财政赤字率小幅收窄至4.3%左右，债务水平稳定在59%左右。

巴拿马：

• 评级下调及展望调整为稳定的主要原因是财政状况显著恶化、政治稳定性下降。
• 2024年，总统选举后经济增速放缓，失业率上涨，通胀水平下行，银行业资产质量改善。
• 科布雷铜矿关闭导致财政收入下滑，财政赤字大幅走扩，债务水平上涨，偿债能力削弱。
• 预计2025年GDP增速4.0%，2026年持平，政府债务相当于GDP的比值在63.0%附近，2026年下降至62.0%左右。

罗马尼亚：

• 评级下调及展望调整为稳定的主要原因是财政赤字大幅走扩、财政状况显著恶化、内部政治分裂严峻、通胀反弹。
• 2024年，总统和议会选举后经济增长放缓，通胀水平仍较高，财政支出规模激增，财政赤字大幅走扩。
• 政府债务规模显著增长，贸易账户和经常账户赤字走扩，外债规模相对低位，保障程度稳定。
• 预计2025年GDP增速1.0%，2026年1.4%，财政赤字相当于GDP的比值在8.5%左右，政府债务相当于GDP的比值上涨至60.0%附近。