棉花观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约收盘价14560元/吨，上涨0.87%；3128B棉新疆到厂价15384元/吨，下跌1元；全国均价15543元/吨，上涨2元。现货基差CF05分别上涨824元和983元。
- 市场分析：内外棉价分化，国际方面USDA调降全球棉花产需，美棉累库压力加大，ICE美棉短期承压；国内方面25/26年度棉花大幅增产，新棉销售进度加快，需求端边际走弱。
- 策略：中性偏多。下游纱锭产能扩张推高用棉量，供需预计不宽松，新疆棉花种植面积下降预期增强，中长期棉价偏多。短期警惕高位回调风险。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑糖主力合约收盘价5258元/吨，上涨0.10%；广西南宁白糖现货价5360元/吨，持平；云南昆明白糖现货价5220元/吨，持平。现货基差SR05分别上涨102元和下跌38元。
- 市场分析：郑糖期价窄幅整理。原糖全球丰产，短期下跌空间有限但反弹动能受限；国内食糖连续三年增产，进口压力不减，但糖浆管控趋严。
- 策略：中性。国内基本面驱动向下，不排除再次探底可能，但下跌空间预计不大，短中期糖价以震荡筑底对待。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：昨日纸浆主力合约收盘价5568元/吨，上涨1.05%；山东地区智利银星针叶浆现货价5590元/吨，持平；俄针现货价5175元/吨，持平。现货基差SP05分别上涨22元和下跌393元。
- 市场分析：海外浆厂停机检修，外盘美金报涨；国内需求不足但港库下滑，明年下游纸张产能扩张将支撑浆价。
- 策略：中性。海外供应扰动持续，外盘上涨，春节前补库预期下国内需求温和修复，短期走势震荡偏强，但上涨高度取决于需求好转和港库消化情况。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
