焦炭下游仍有补库需求 玻璃需求持续疲软

行情复盘与资金流向

• 焦炭期货主力合约12月29日收跌1.58%至1680.5元，资金整体流出455.35万元。

背景分析

• 钢材出口实施许可证管理制度，导致市场预期从供应端利好转向需求端利空，最直接影响为买单出口受限。
• 铁矿石方面，“供给宽松、需求低位、港口累库”主线不变，2026年全球矿山新增6400–6500万吨，增速远超粗钢；当前铁水企稳但板材库存高压，钢厂检修预期升温，需求疲弱。

后市展望与策略

• 焦炭：
  • 第四轮提降预计月底提，1月初落地，年底产能倒查、安监巡视及反内卷政策预期提供支撑。
  • 钢材出口许可证管理将直接限制出口量，对原料需求价格产生负面影响。
  • 短期补库和宏观情绪或引发反弹，逢高介入空单，突破前高紧止损。
• 铁矿石：
  • 短期因补库和宏观情绪反弹具备逢高介入空单价值，突破前高紧止损。
• 玻璃：
  • 现货市场重心下滑，企业出货意愿强烈，价格松动。
  • 供给端日熔量15.5万吨，环比持平，春节前部分产线冷修，但供应收缩力度不及预期，加剧供需矛盾。
  • 库存累积至5855.8万重箱，环比增33.1万重箱，主因需求疲软（气温下降、房地产竣工下行），库存压力高，关注宏观及产线冷修能否带来契机。