倩碧控股2025中期报告

核心观点与关键数据

1. 公司基本信息

   • 公司名称：22GEM（注册于开曼群岛，KY1-1111 Grand Cayman）
   • 注册地址：Cricket Square, Hutchins Drive, P.O. Box 2681, Grand Cayman
   • 官网：www.simplicityholding.com
   • 关联方：Conyers Trust Company (Cayman) Limited（1835），Smarty Task Limited（XV233365%），Smarty Gain Limited（XV233365%）

2. 财务数据

   • 资产负债表：总资产69,050,000，总负债57,542,000，净资产11,508,000（占比16.5%）
   • 营收数据：18,322,000（2023年），20,000,000（2024年预期）
   • 股权结构：GEM股东占比100%，其中555 Thai Fusion持股85.13%（占比100%），其他关联方占比10.41%

3. 关键指标

   • 股价波动：GEM股价区间5.05-5.67（2024年），分红比例0.20（2024年）
   • 成本结构：毛利率28.25%，净利率16.5%，运营成本占比3.5%-4.8%
   • 资产周转率：0.3%，股东权益回报率3.2%

4. 关联交易

   • 555 Thai Fusion为GEM唯一股东，通过Wong Sai Cheung控制 Smarty Task Limited 和 Smarty Gain Limited，实现资金闭环（占比100%）。

5. 研究结论

   • GEM业务高度依赖555 Thai Fusion，股权结构单一但稳定；
   • 财务表现稳健，但资产回报率较低（ROA 1.0%）；
   • 关联交易占比过高，需关注潜在风险。