甲醇2026年度报告：冰河凝处见春潮，云开甲库见春深

2025年国内甲醇期货价格呈现“震荡下行、阶段反弹、尾部企稳”的整体走势，全年价格波动在1988-2725元/吨区间内展开。价格运行的核心逻辑是“成本支撑与供需失衡的博弈”，港口库存成为贯穿全年的关键变量。

展望2026年，海外经济受美联储降息路径、美债市场波动、政府停摆风险、关税博弈与地缘冲突等变量相互交织影响，将共同决定其走向。中国经济在“十五五”规划指引下，通过深化改革释放红利、培育壮大新质生产力、扩大高水平对外开放，有望实现从“规模速度型”向“质量效益型”的历史性跨越。

2026年国内甲醇期货市场供需基本面有所好转。供应端方面，预计全年新增产能将达800-1000万吨，总产能有望突破1.3亿吨，产能增速回升至7%-8%左右。海外甲醇装置将进入低速增长期，预计2026年我国甲醇进口量预计维持在1200-1300万吨区间。综合估算，2026年国内甲醇总产量将达到9800-10000万吨，同比增长7%-9%，叠加进口量，全年总供应量将超过1.1亿吨。需求方面，甲醇传统需求有望摆脱低迷态势，实现温和复苏，预计全年消费量约4850万吨左右，同比增长5.4%。同期MTO/MTP行业仍将是甲醇需求增长的核心引擎，预计全年甲醇消费量突破6100万吨左右，同比增长10.9%。库存方面，预计2026年我国港口甲醇库存变化节奏呈现“一季度去化、二季度企稳、三季度小幅累积、四季度再平衡”的特征。内陆库存方面，预计2026年国内甲醇库存保持窄幅波动，整体维持在30-50万吨区间。

综合来看，2026年国内甲醇期货市场呈中枢下移后的区间波动态势，一季度有望止跌企稳，全年受供需博弈影响波动幅度收窄，上行空间受进口量与下游利润限制。预计2026年国内甲醇期货价格或维持宽幅震荡整理的走势。