电力设备2026年年度策略20251224

电设备2026年年度策略总结

核心观点

• 海外市场是电设备增长的主要驱动力：随着海外AI和算力需求的快速发展，电设备需求加速增长，为中国企业提供出海机会。
• AI发展推动算力需求，电力供应成为制约因素：美国AI发展迅速，但电力系统薄弱，预计未来几年美国将面临电力缺口，推动数据中心电力配套设施建设。
• 中国变压器出口潜力巨大：中国在全球变压器市场份额不高，但未来有望持续提升，尤其在中低压领域。
• AI数据中心直流化趋势加速：800V供电架构将全面铺开，固态变压器（SST）成为终极方案，为中国电设备企业出海提供机会。

关键数据

• 美国数据中心电力需求：预计未来增加100G以下，可能导致70多G的电力缺口，甚至200G以上。
• 美国数据中心资本开支：亚马逊2024年资本开支预期从1000亿上修至1250亿，微软和Meta也持续上修预期。
• 海外主流电设备企业订单情况：订单回收期普遍在3年左右，如GEB达到3.5年，伊顿订单持续增加。
• 中国变压器出口市场份额：目前不超过5%，未来有望提升30个百分点。

研究结论

• 看好中国压电器设备出海机会：需求增加将推动压电器设备出口。
• 关注AI数据中心直流化带来的出海加速：中国在该领域技术领先，具备成本和产业优势，预计2026年将加速出海。
• 建议关注产业链验证落地进展：特别是固态变压器（SST）技术路线的落地情况。