国债期货周报：国债期货震荡整理为主

国债期货：震荡整理为主

核心观点

国债期货上周延续震荡整理。由于货币政策坚持适度宽松的基调，明年货币政策环境偏宽松，叠加市场对一季度货币政策配合财政政策协同发力的预期逐渐升温，国债期货具备较强支撑，国债到期收益率有所走低。不过央行的降息节奏大概率保持较强定力，短线上降息预期推动的反弹高度有限。总的来说，国债期货上有压力下有支撑，预计短期内维持震荡整理。

关键数据和研究结论

• 国债走势：上周国债期货延续震荡整理。
• 货币政策：货币政策坚持适度宽松的基调，明年货币政策环境偏宽松，市场对一季度货币政策配合财政政策协同发力的预期逐渐升温。
• 收益率：国债到期收益率有所走低。
• 央行降息：央行降息节奏大概率保持较强定力，短线上降息预期推动的反弹高度有限。
• 市场预期：国债期货上有压力下有支撑，预计短期内维持震荡整理。

图表目录

• 图1 TL2603价格走势
• 图2 T2603价格走势
• 图3 TF2603价格走势
• 图4 TS2603价格走势
• 图5 财政部-地方债利率期限结构
• 图6 中债国债利率期限结构
• 图7 央行公开市场操作
• 图8 国债收益率曲线
• 图9 市场利率与政策利率