壶化股份机构调研纪要

山西壶化集团股份有限公司是一家成立于1960年的国家民用爆破器材定点生产企业，总部位于山西省长治市壶关经济开发区。公司拥有全产业链布局，涵盖民爆物品研发、生产、销售、进出口及爆破服务，并拥有世界先进水平的民爆生产线，是行业内的技术领先型企业。公司主要产品包括工业雷管、炸药、起爆具，广泛应用于矿山开采、交通建设等领域，并服务于军工领域，拥有军工四证。

公司所处行业为民爆行业，2025年1-11月，行业整体产量及销量呈下降趋势，但爆破服务收入同比增长。具体数据如下：工业炸药产量同比下降2.61%，销量同比下降2.86%；工业雷管产量同比下降0.06%，销量同比增长2.64%，其中电子雷管产量同比下降1.19%，导爆管雷管产量同比增长58.00%。

2025年前三季度，公司经营情况表现良好，主要数据如下：营业收入9.70亿元，同比增长24.64%；归母净利润1.46亿元，同比增长40.53%；扣非归母净利润1.42亿元，同比增长52.78%。公司在技术、市场及军工领域均具备较强竞争力，未来发展前景值得期待。