壶化股份机构调研纪要

山西壶化集团股份有限公司是一家成立于1960年的国家民用爆破器材定点生产企业，总部位于山西省长治市壶关经济开发区，拥有全产业链布局，涵盖研发、生产、销售、进出口及爆破服务。公司以工业雷管、炸药、起爆具为主营产品，广泛应用于矿山开采、交通建设等领域，并具备军工产品生产能力。

公司所处行业为民爆行业，2024年上半年呈现缩量下行态势，工业炸药产量和销量分别下降2.96%和2.71%，工业雷管产量和销量分别下降6.04%和8.42%。但行业整体利税和利润仍保持增长，其中爆破服务收入同比下降2.6%。

2024年上半年，受行业整体下滑影响，公司经营业绩出现一定程度下滑，营业收入同比下降16.80%，净利润同比下降27.42%。工业雷管产量和销量分别下降25.90%，工业炸药产量和销量分别增长24.46%和25.73%，起爆具产量和销量分别增长25.73%。公司重点工程生产线建设顺利进行，数码电子雷管产能全部落地，爆破业务实现持续增长，上半年实现爆破收入7,160.40万元，同比增长14.65%。

公司未来发展战略围绕“民爆、出口、爆破、军工”四大板块，着力打造国内行业差异化竞争力强盛、在国际有一定知名度的现代高新技术企业。具体包括：做精民爆主业，保持技术领先地位，重点推广数码电子雷管；做大出口业务，推进海外基地建设；拓展爆破产业，提升市场份额；加快军工布局，力争军品收入在“十四五”期间占到集团总收入的10%。