壶化股份机构调研纪要

壶化股份机构调研报告 调研日期:2024-09-06 山西壶化集团股份有限公司是一家成立于1960年的国家民用爆破器材定点生产企业,总部位于山西省长治市壶关经济开发区化工路1号。公司拥有12个全资及控股子公司,形成了集民爆物品研发、生产、销售、进出口、爆破服务于一体的全产业链条。近年来,公司致力于民爆前沿技术,建成了世界先进水平的数码电子雷管生产线、高强度导爆管生产线、高精度延期体生产线、胶状乳化炸药生产线、全自动连续化起爆具生产线,大大提升了产品科技含量 ,成为民爆行业具有重要影响力的技术领先型企业。公司的“大圣牌”商标被评为山西省著名商标。公司荣获全国安全文化建设示范企业、全国模范劳动关系和谐企业、全国轻工业卓越绩效先进企业、国家级高新技术企业、国家级守合同重信用企业、国家出入境检验检疫信用管理AA级企业、海关AEO高级认证企业、山西省国际科技合作基地等荣誉。 2024-09-06 董事会秘书,证券事务代表 2024-09-06 特定对象调研,线上调研公司会议室 国盛证券证券公司蒋澍,余平 1、简要介绍下公司基本情况? 公司主要产品为工业雷管、炸药、起爆具,广泛应用于矿山开采、交通建设、水利水电、建筑拆除、石油勘探、国防工程等领域。报告期内,公司拥有1个雷管生产基地、5个炸药生产基地,产品种类齐全,能够极大满足市场多样化需求。 公司全资子公司壶化爆破,具有工程爆破和矿山工程施工总承包双一级资质,长期服务于矿产资源开采,公路、铁路、水利水电等基础设施建设,业务覆盖工程爆破领域“穿、爆、采、运”一体化服务全流程,具备爆破作业项目的设计、施工、安全评估和安全监理能力。 公司全资子公司壶化进出口,专业从事民爆产品及相关原材料的进出口业务,出口蒙古、缅甸、澳大利亚、津巴布韦等20余个国家和地区 。 军工领域,拥有“军工四证”,开展军用电雷管、军用电子雷管、TNT药块等军用产品的科研、生产和销售;公司电子雷管、工业电雷管、导爆管雷管、胶状乳化炸药已广泛用于国防工程;参股了成都飞亚航空、航天科工火箭、重庆新承航锐等国内优秀军工企业,军工产业布局不断深化。 2、简要介绍下公司所处行业基本情况? 公司所处行业为民爆行业,即民用爆破器材,包括工业雷管、工业炸药等产品,广泛应用于矿山开采、冶金、交通、水利、电力和建筑等领域,尤其在基础工业、重要的大型基础设施建设中具有不可替代的作用。 2024年上半年,民爆行业总体呈现缩量下行态势。工业炸药累计产、销量分别为207.18万吨和206.24万吨,同比分别减少2 .96%和2.71%;工业雷管累计产、销量分别为3.12亿发和3.05亿发,同比分别减少6.04%和8.42%。上半年,民爆行业累计实现利税总额67.85亿元,同比增长11.47%;累计实现利润总额51.73亿元,同比增长14.22%;爆破服务收入累计实现150.82亿元,同比下降2.6%。 上半年,全国共有12个省份工业炸药累计产量同比呈正增长趋势,其中增幅超过15%的省份有青海、西藏和新疆,集中在西部;其余18个省份有不同程度下降,其中降幅超过20%的省份有黑龙江、湖南和云南,山西省炸药产量同比下降9.67%。工业雷管累计产量同比呈正增长的省份有11个,其中增幅超过20%的省份有天津、安徽、广东、江苏和宁夏;其余省份均有不同程度下降,其中降幅超过20%的省份有贵州、山西、重庆、河北和黑龙江,山西省雷管产量同比下降28.56%。 3、2024年上半年公司主要工作业绩? 上半年,受全国民爆行业整体缩量下行和山西省民爆行业大幅下滑影响,公司经营业绩出现一定程度下滑。 2024年上半年,公司实现营业收入4.87亿元,同比下降16.80%;净利润实现6,253.84万元,同比下降27.42%。工业雷管产量1,734.80万发,销量1,823.89万发,同比下降25.90%;工业炸药产量1.49万吨,销量1.54万吨,同比增长24.46%;起爆具产量531.75吨,销量406.64吨,同比增长25.73%。 公司各项重点工程生产线建设顺利进行,其中:第三条年产3,650万发大产能数码电子雷管自动化生产线试生产效果良好,整线稳定运 行,确保了公司数码电子雷管产能的全部落地和市场供应。数码电子雷管脚线、芯片重点项目稳步推进,报告期内一期工程脚线生产线经过 生产磨合,已稳定运行;二期工程芯片和彩印包装生产线工房建设基本完成。第二条年产1,500吨起爆具自动化生产线自3月份开工, 已完成工房建设、防爆土地夯筑、生产线辅助设施预埋等相关配套工作,将于10月份全线试产,可有效解决公司起爆具产品供不应求、生产紧张现状。数码电子雷管引火元件自动化生产线,在报告期内完成了生产线设备订制,投产后将实现雷管引火元件蘸药的自动化操作。 公司爆破业务呈持续增长态势,上半年实现爆破收入7,160.40万元,同比增长14.65%;实现净利润1,517.87万元,同比增长29.56%,已成为公司业绩主要增长点。 公司与北京科技大学合作共建的智能爆破实验室,将隧道钻爆一体化解决方案作为研究重点,在隧道爆破作业自动钻孔、智能寻孔、自动装药方面已取得实质性进展。 4、公司未来有哪些发展战略? “十四五”时期,公司将围绕“民爆、出口、爆破、军工”四大版块,着力打造国内行业差异化竞争力强盛、在国际有一定知名度的现代高新技术企业。 一是做精民爆主业。坚持民爆强企、实业兴企不动摇,走好差异化竞争路线,瞄准世界先进尖端技术,继续保持行业技术领先地位,重点做好数码电子雷管推广和产业链拓展;炸药在充分消化现有产能基础上,寻找新的合作机会,扩产增效。 二是做大出口业务。加大产品出口力度,逐渐从产品输出走向技术输出、人才输出、资本输出,推进海外基地建设,做成在全球具有一定影响力的知名出口公司。 三是拓展爆破产业。承揽大型一体化工程,持续提升爆破市场份额,做成华北地区最强的爆破公司。 四是加快军工布局。积极参与国防施工和军品配套,实施并购重组和资本运作,参股、控股、收购成长性好的军工企业,力争军品收入在“十四五”期间占到集团总收入的10%。