ICE棉报周环比下跌1.2%,CFTC持仓报告显示卖方未点价合约总量减少。郑棉周环比上涨120元,仓单合计7722张。国内棉花现货一口价随郑棉上涨,局部刚需成交。2025/26年度棉花总产量预计达721.6万吨,同比增长8.3%,新疆棉占比95.8%。2025年10月进口9万吨,同比降1.58万吨;1-10月累计进口77.08万吨,同比降67.4%。需求开机率持平,轧花厂加工利润1013~1078元/吨,纺纱厂即期利润-1351.5~-507元/吨。全国棉花商业库存512.5万吨,环比增加11.77万吨。USDA调增2025/26年度美棉产量3万吨至311万吨,全球产量调降6万吨至2608万吨。美棉生长状况良好。