PTA期货：供需维持偏紧，远端预期较好

市场回顾与展望

• 本周PTA盘面强势上涨，TA2605收5280元/吨，涨8.15%，主要受原料PX大涨带动。
• 当前PTA供需压力不大，11-12月PTA装置检修集中，聚酯开工率维持高位，供需格局偏紧，加工费有所修复。
• 近端TA市场因检修去库，供应尚未回归，12月平衡表预计去库，1月累库压力较小，较此前预期好转。中长期随着产能投放周期结束，加工费有望逐步改善。明年二季度PX检修较多，远端预期较好。
• 关注因素：聚酯开工率、PTA检修、织机开工率、PX调整需求、原油走势。

本周基本面数据

• PTA期货：5220元/吨，环比上涨400元/吨（8.30%）。
• PTA产量：141.8万吨，环比持平（0.51%）。
• 聚酯切片开工率：84.36%，环比上升0.66%。
• 江浙织机开工率：66.09%，环比上升9.50%。
• PX价格：3603元/吨，环比上涨25.007元/吨（7.46%）。
• PTA现金流成本：5038元/吨，环比上升188元/吨（3.88%）。

PX市场分析

• 亚洲PX产量：中国产量环比持平，亚洲总产量保持稳定。
• 进口量：月度进口量同比上升。
• 开工率：中国及亚洲PX开工率稳定。
• 库存：PX库存处于低位。

PTA市场分析

• 产量：PTA产量环比持平。
• 开工率：PTA开工率稳定。
• 社会库存：PTA库存下降。

PTA消费情况

• PTA出口：出口量环比上升。
• 涤纶长丝、短纤产量：月度产量稳定。
• 聚酯切片、涤纶长丝、短纤开工率：维持高位。
• 织机开工率：江浙地区开工率上升。

成本利润分析

• PTA华东现货价格：上涨。
• PTA现金流成本：上升。
• PTA利润：改善。

研究结论

• 近期PTA供需偏紧，加工费修复，远端预期较好。关注聚酯开工率、PTA检修、PX需求、原油走势等因素变化。