PTA期货：供需维持偏紧，需求预期转弱

市场回顾与展望

本周PTA盘面呈现4650-4800区间震荡偏强。周初日线破位冲高后回落调整。上周PTA负荷持稳在73.7%，装置运行偏稳，独山能源、YS、川能等仍在停车；聚酯负荷提升至91.5%，环比增加0.2%，江浙织机周均开工率71.3%，周环比下降0.4%。PTA供需维持偏紧格局。原料端PX供应依然偏紧，PXN坚挺；原油走势震荡，需求预期转弱导致PTA追涨动力不足。

PX方面

短期短流程开工支撑下对PX供应影响有限，但一季度部分亚洲装置检修预期下，PX供应存收缩预期。中期供需好转预期下PX支撑偏强。

PTA方面

近期PTA装置检修集中，当前聚酯工厂库存偏低，短期聚酯负荷预计大幅下降风险不大，维持91%附近，但江浙织机负荷下降较多，聚酯需求预期走弱。故PTA短期受现货支撑，逢低做多为佳，受聚酯需求预期影响，冲高后谨慎追单。

关注因素

1. 聚酯开工率
2. PTA检修
3. 织机开工率
4. PX调整需求
5. 原油走势

核心观点与结论

• 供需格局：PTA供需维持偏紧，短期受现货支撑，但聚酯需求预期转弱。
• 操作建议：逢低做多为佳，冲高后谨慎追单。
• 关键数据：
  • PTA负荷：73.7%
  • 聚酯负荷：91.5%
  • 江浙织机开工率：71.3%
• 原料端：PX供应偏紧，支撑偏强；原油走势震荡，需求预期转弱影响PTA追涨动力。