股指期货周报：连续小阳，量能温和

上周股指期货品种走势以震荡上行为主，其中上中证1000和中证500涨幅相对较大。基差贴水深度有所收窄，但主力合约仍保持期货贴水模式，IH收于6.00，IF收于-18.84，IC收于-70.84，IM收于-133.13。A股市场整体震荡上行，上证指数八连阳逼近4000点，深成指表现强劲，成交金额放量显示资金活跃。板块方面，有色金属领涨，电力设备、锂电池中上游材料股受锂品种期货价格上涨刺激表现亮眼，商业航天和海南自贸区域概念活跃，银行板块调整。个股层面涨跌与指数收阳形成对比，显示资金调仓换股迹象明显，机构结算需求和为2026年布局考量加剧市场波动。

宏观方面，11月制造业利润下滑，经济修复延续分化态势，顺周期板块需关注反内卷政策效果。政策面，金监局下调险资持仓风险因子，未来一年将有近万亿“长钱流入”，A股重心将抬高。

展望后市，重要经济工作会议结束叠加年末消息面平静，市场谨慎情绪升温，短期技术压力增加。央行12月MLF操作与逆回购合计净投放保障年末流动性，对市场形成支撑。

市场估值方面，沪深300、上证50、中证500、中证1000指数估值情况如图五至图七所示。