本周集运指数（欧线）观点总结
月差走势
- 12月运费预测：52周离港船只13条（总运力23.2万TEU），其中6条（10.9万TEU）延误，PA联盟上半月1700特价柜子double roll，SCFIS指数预测值下修至1670-1730点，2512合约最终交割结算价预计1590-1610点。
- 1月运费预测：
- 马士基：第1周2500/2600美元（40GP/40HQ），第2周汉堡涨至2600/2700美元，其他港口沿用2500/2600美元。
- OA联盟：第1周长荣2500~2550美元/FEU，OOCL涨200美元，第2周达飞/中远3100~3200美元/FEU，长荣2800~2900美元/FEU。
- PA联盟：1月上半月FAK调整至2800美元/FEU，线下放开2600美元/FEU集量。
- MSC：1/1-1/14维持2840美元/FEU。
- FAK均值预测：若OA 2800、PA 2600美元，则FAK均值约2700美元/FEU；若OA 3100、PA 2800美元，则均值约2820美元/FEU。
需求端
- 中国出口视角（11月数据）：
- 对美出口同比-28.6%，拖累扩大；对欧盟出口增速14.8%；对东盟出口8.2%，仍有韧性；对非洲出口27.6%。
- 亚洲出口欧洲/北美视角（更新至10月）：数据未详细展开。
供应端
- 供应链风险事件：
- 伊朗弹道导弹试验，以色列威胁进一步打击。
- 沙特批评阿联酋支持的南方过渡委员会（STC），并空袭其阵地。
- 马士基Sebarok号首艘通过曼德海峡，红海航线象征性恢复。
- 欧线船期表：
- 1月运力约31.3万TEU/周，PA联盟第4周空班，第5周正常派船。
- 2月包含7艘空班、5艘待定，周均运力27.8万TEU/周，停航计划集中在1月下半月。
- 周转效率：
- 欧洲主要港口拥堵情况：西北欧+地中海拥堵加剧。
- 北美主要港口拥堵情况：美西+美东拥堵缓解。
- 亚洲主要港口拥堵情况：数据未详细展开。
- 静态运力：
- 12月新船交付：CMA接收2艘，部署地线。
- 未来3个月新船交付：CMA接收5艘，马士基接收1艘。
研究结论
- 近月欧线运费震荡，远月需关注加沙谈判进展及供应链风险。
- 1月运力相对均匀，停航计划集中在下半月，可能增加船司搭建rolling pool的压力。
- 地缘政治风险及供应链波动仍是主要关注点，红海航线恢复需持续观察。
