镍
- 核心观点：资金与产业力量博弈，关注结构机会的出现。
- 关键数据：
- 印尼镍矿配额目标2.5亿吨，或导致矿端紧缺，推动冶炼端减产。
- 印尼或将钴纳入计价和征税体系，成本或抬升5%-10%。
- 12月26日中国精炼镍社会库存减少263吨至56725吨。
- LME镍库存增加1146吨至255696吨。
- 研究结论：镍价宽幅震荡，破局关键在于一季度印尼镍矿消息的兑现情况。关注结构性套利机会，如内外正套、镍铁与盘面套利等。
不锈钢
- 核心观点：基本面约束弹性，但关注印尼政策风险。
- 关键数据：
- 印尼镍矿配额和资源税等消息增加不确定性。
- 12月25日SMM镍铁全产业链库存月环比+8%至13.2万金属吨。
- 12月25日，钢联不锈钢社会总库存1005136吨，周环比减3.55%。
- 研究结论：不锈钢区间震荡或难回前低，但现实交仓利润或限制上方弹性，方向的破局将取决于一季度印尼政策的落地情况。
工业硅
- 核心观点：关注供应端扰动，情绪发酵或推高盘面。
- 关键数据：
- 本周工业硅盘面重心上移，部分资金炒作工厂联合挺价。
- SMM统计本周社会库存累库0.2万吨，厂库库存累库0.31万吨。
- 多晶硅本周硅料周度排产有所增加。
- 下游有机硅库存偏高，挺价逻辑尚难走顺。
- 研究结论：短期情绪面炒作或使得盘面有抬升可能，但基于需求依旧弱势的格局，预计盘面上行空间并不高，整体维持反弹后逢高偏空的思路。
多晶硅
- 核心观点：震荡格局，关注市场情绪。
- 关键数据：
- 本周多晶硅盘面宽幅震荡，波动放大。
- SMM统计本周硅料厂家库存环比增加，已累至30万吨。
- 硅片排产周环比减少。
- 研究结论：多晶硅盘面高位震荡，暂无法有较为明显的方向，市场监察总局开展规范光伏行业价格竞争秩序合规指导，或对后续市场交易波动构成合理规范。
碳酸锂
- 核心观点：基差背离待修正，正极厂启动检修。
- 关键数据：
- 2601合约收于127800元/吨，周环比上涨18080元/吨。
- 现货周环比上涨14250元/吨至111900元/吨。
- SMM期现基差（2601合约）下跌3830元/吨至-15900元/吨。
- 4家正极厂商公告于1月份开启检修，淡季需求季节性回落较为明确。
- 研究结论：淡季需求承压，乐观预期持续强化，单边高位震荡，追高谨慎，期货主力合约价格运行区间预计12-14万元/吨。
