基本面观点
- 现货价格：周内全国鸡蛋现货价格延续区间窄幅震荡，主产区均价2.91元/斤，较上周下跌0.01元/斤，跌幅0.34%。前期低价刺激抄底补货，市场交易活跃，但蛋价涨势乏力，月底或有回落。
- 供需情况：
- 在产蛋鸡存栏量：2025年11月全国在产蛋鸡存栏量约为13.07亿只，环比减幅0.31%，同比增幅8.46%。11月新开产蛋鸡数量下降，淘汰鸡出栏量增加，月内老母鸡实际出栏量大于新开产数量，存栏量小幅下降。
- 未来供应：12月新开产蛋鸡数量将继续缩减，待淘汰老鸡数据环比增加，预计12月在产蛋鸡存栏量仍存下滑预期，但仍处近五年均值高位。
策略观点与展望
- 展望：鸡蛋市场整体供需失衡，在产蛋鸡存栏量创历史同期高位，产能过剩贯穿全年。蛋价多次探底，养殖户亏损压力大，加速淘汰老母鸡。12月存栏量下降，供需格局转向紧平衡，蛋价获支撑，但上行空间受制于替代品价格和终端消费。需关注淘鸡出栏情况、产能去化进度和节日需求兑现。
- 策略：主力合约延续低位宽幅震荡，压力位参考2980~3000；中期可布局远月多单，轻仓买入看涨期权。
- 风险：禽流感爆发、政策调整、替代品价格大幅波动。
产业链结构
- 鸡蛋产业链：包括期现市场、现货价格、基差、价差、供应端（在产蛋鸡存栏量、蛋鸡存栏占比、补栏量分析）、淘汰鸡价格、淘汰鸡出栏情况、流通库存。
- 需求端：销区销量、替代品价格、需求季节性走势。
- 成本端：饲料价格、蛋鸡养殖成本、饲料比价、蛋鸡养殖利润、蛋鸡养殖盈利。
关键数据
- 现货价格：2.91元/斤，较上周下跌0.01元/斤。
- 在产蛋鸡存栏量：13.07亿只（11月），环比减幅0.31%，同比增幅8.46%。
- 鸡苗价格：2.71元/羽，环比上涨0.37%，同比跌幅39.10%。
- 淘汰鸡价格：继续承压。
- 养殖成本：单斤鸡蛋成本3.51元/斤，环比下跌0.01元/斤。
- 养殖利润：盈利-0.52元/斤，环比下跌0.07元/斤。
研究结论
鸡蛋市场短期供需变动不大，蛋价窄幅震荡。未来随着在产蛋鸡存栏量下降和节日需求启动，供需格局将改善，蛋价获支撑，但上行空间有限。建议关注产能去化进度和节日需求兑现情况。
