综合行业周报：晶圆代工厂涨价，深蓝首批L3车辆上路

行业周报总结

电子行业

• 核心观点：本周港股电子板块表现强劲，主要由于代工厂部分产能涨价，缓解了市场对2026年成熟制程需求的担忧。涨价主要源于成熟制程竞争格局改善和原材料成本上涨。
• 关键数据：中芯国际和华虹半导体分别上涨9.2%和5.5%，跑赢恒生科技指数。
• 研究结论：中芯国际、华虹半导体有望受益于代工厂涨价。

汽车行业

• 核心观点：2025年12月车市零售承压，受政策收缩和2024年12月市场火爆后的回调影响。深蓝汽车首批L3级自动驾驶车辆正式上牌及上路。
• 关键数据：12月1日至21日，全国乘用车市场零售量同比下滑19%，但新能源乘用车零售量同比增长1%。同期，乘用车厂商新能源批发量同比下降10%。
• 研究结论：关注消费政策明朗化、各厂商新车周期和智能驾驶催化，特别是L3政策落地。

工具行业

• 核心观点：TTI终止HART业务，强化中期盈利能力；SBD剥离航空航天业务板块，有望大幅减少债务。
• 关键数据：TTI终止HART业务，保留品牌；SBD出售CAM业务给豪梅特航空航天，预计减少债务，实现2.5倍目标杠杆比率。
• 研究结论：关注割草机器人、泳池机器人产业进展，推荐创科实业、泉峰控股，受益标的有巨星科技、格力博等。

投资建议

• 电子：推荐中芯国际、华虹半导体。
• 汽车：推荐小马智行、地平线机器人-W、黑芝麻智能、小鹏汽车-W，受益标的有文远知行。
• 工具：推荐创科实业、泉峰控股，受益标的有巨星科技、格力博等。

风险提示

• 产品推出不及预期
• 产能及供应链风险
• 监管政策变动
• 宏观经济增长放缓
• 地缘政治风险