圣马力诺共和国：2025年第四条磋商新闻稿；员工报告；圣马力诺共和国执行主任的发言

核心观点

• 经济增长：圣马力诺经济保持积极增长，其多元化增长模式对冲击具有韧性。2024年GDP增长率为1%，预计2025-26年将进一步加强。服务业受益于旅游业的繁荣和国内消费的强劲增长，而制造业则受到外部需求疲软的影响。
• 财政状况：政府实现了强劲的初级平衡，得益于收入意外增长和审慎的支出。公共债务占GDP比重为62.8%，尽管有所下降，但仍处于高位，或有负债也很大。
• 金融部门：银行部门流动性改善，不良贷款率下降，但仍有遗留风险。资产管理公司回收表现优于预期，加速了不良贷款的摊销。
• 风险与展望：外部风险（贸易紧张局势、商品价格波动）和内部风险（金融部门或有负债、财政整顿可能逆转）仍然存在。但欧盟关联协定有望加快实施，推动经济增长。

关键数据

• 2024年GDP增长率为1%。
• 2024年公共债务占GDP比重为62.8%。
• 2024年服务部门增长强劲，而制造业增长疲软。
• 银行部门不良贷款率有所下降，但仍有遗留风险。

政策建议

• 财政政策：继续进行财政整顿，将合并初级平衡提高到GDP的2%。实施个人所得税改革，引入增值税，提高公共支出效率。
• 金融部门：完成银行改革，降低银行部门或有负债。加快不良贷款的处置，降低银行成本结构。
• 结构性改革：实施欧盟关联协定，提高劳动力市场灵活性，改善房地产市场，增加能源效率，投资数字化和网络连接。