12月以来,螺纹钢期现价格低位震荡,主力合约在3030~3180元/吨区间波动,现货价格跟涨乏力。短期利多因素包括:政策预期升温带动商品市场情绪;原料铁矿石价格稳定且表现强劲,提供成本支撑;低供应背景下库存压力缓解。但螺纹钢基本面未实质性改善,延续供需双弱格局。建筑钢厂产量持续回落至近年同期低位(181.68万吨,同比下降20.27%),但短流程钢厂利润改善(亏损企业占比仅14.05%)叠加产能指标限制将在新年后消退,预示供应存在回升预期。需求端持续低迷,表观需求(208.64万吨)及高频指标处于近年同期低位,下游景气度未见好转,预计季节性走弱持续。成本支撑力度趋弱,因铁矿石供需偏弱,价格易承压,钢厂铁水产量和进口矿日耗连续5周回落。供应端,铁矿石发运量高位,国内到货量增幅远低于发运量,后续库存将流向国内,海外供应高位,国内矿山淡季难消供应压力。短期利多因素推动螺纹钢重回震荡上沿,但供需双弱格局未改,淡季下钢价上行驱动力不足,后续大概率延续低位震荡,需关注建筑钢厂生产恢复情况。