农产品日报：新疆种植面积预期调减，郑棉期价强势上涨

棉花观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约上涨75元/吨至14255元/吨，现货3128B棉新疆到厂价上涨5元/吨至15086元/吨，基差CF05收窄。巴基斯坦棉市交易放缓，卡拉奇棉花协会2025/26年度现货价格稳定在15500卢比/莫恩德。
• 市场分析：郑棉延续上涨，国际方面USDA全球棉花供需数据调整不大，美棉累库压力加大。国内新棉集中上市，供应充裕，但新疆销售进度加快，盘面套保阻力减弱。需求端淡季订单少，但双节临近市场情绪好转。
• 策略：中性偏多。下游产能扩张提升用棉量，进口量预期低位，新年度供需不宽松，叠加2026年新疆棉花减产预期，棉价偏乐观。
• 风险：宏观及政策风险、主产国天气。

白糖观点

• 市场要闻与重要数据：昨日郑糖主力合约上涨7元/吨至5269元/吨，现货广西南宁价格稳定在5340元/吨，基差SR05收窄。
• 市场分析：郑糖窄幅震荡，25/26榨季泰国甘蔗入榨量减少，产糖量下降。巴西食糖产量预计高位，印度产量反弹，全球糖市确定性过剩。国内食糖延续增产，进口压力不减。
• 策略：中性。基本面驱动向下，估值偏低，短期下行空间受限，存在反弹修复可能性。
• 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。

纸浆观点

• 市场要闻与重要数据：昨日纸浆主力合约下跌16元/吨至5604元/吨，山东地区智利银星针叶浆价格稳定在5590元/吨，基差SP05收窄。
• 市场分析：纸浆期价偏弱整理，海外浆厂停机检修，供应扰动持续。10月欧洲港口木浆库存环比下降，需求好转。国内终端有效需求不足，但港库下滑，明年下游纸张产能扩张将支撑浆价。
• 策略：中性。海外供应扰动持续，外盘美金报涨，春节前补库预期下国内需求或温和修复，短期走势预计震荡偏强。
• 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。