核心观点
12月24日，豆类油脂期价震荡偏强。豆一期价震荡偏强，暂获5日均线支撑，承压于60日均线；豆二期价震荡偏弱，承压于5日均线；豆粕期价震荡偏弱，承压于10日均线，跌破5日均线支撑，增仓1.1万手；菜粕期价震荡偏弱，承压于20日和60日均线，增仓1万手。油脂期价整体偏强，豆油期价围绕5日均线运行；棕榈油期价冲高回落，承压于20日均线，获10日均线支撑；菜籽油获5日均线支撑，承压于10日均线。
近期市场分析
- 豆类市场：震荡走低，主力合约低位震荡，近强远弱，反弹乏力。美豆期价小幅收涨，但宏观利好被南美大豆产量上调预期抵消，多家机构上调巴西大豆产量预估，市场担忧全球供应宽松；美豆出口缺乏持续买盘。国内现货价格承压回落，豆粕库存高企，贸易商滚动补库，饲料厂按需采购，成交清淡。短期豆粕主力合约延续弱势，关注南美天气及国内油厂开机节奏对库存的影响。
- 油脂市场：震荡走高。现货方面，菜油涨幅居前，棕榈油和豆油上涨。BMD毛棕榈油窄幅波动，MPOA数据显示马棕产量环比降7.44%，支撑马棕油价格；印尼新生物柴油计划未体现B50增量，市场略感失望。菜油去库存持续推进，支撑近月合约涨幅；棕油、豆油高位抛压明显，短期反弹压力较大。油脂或陷入宽幅震荡，资金博弈加剧。
关键数据
- 美国农业部数据：12月11日当周，美国对中国大豆出口量27.3万吨，高于前一周，但2025/26年度迄今对华销售总量为540.9万吨，比去年同期的1783.6万吨降低69.7%。
- 巴西大豆出口：12月1至19日，巴西大豆出口量为244.2万吨，同比增长70.4%。
- 现货价格：大豆（大连）3980元/吨，豆粕（张家港）3100元/吨，豆油（张家港）8320元/吨，棕油（广东）8470元/吨，菜油（张家港）9560元/吨。
- 油厂压榨利润：数据来源汇易。
研究结论
豆类市场短期延续弱势，关注南美天气和国内库存变化；油脂市场震荡为主，菜油表现较好，棕油和豆油短期压力较大。建议投资者关注南美大豆产量及国内油厂开工情况，谨慎操作。
