矿山短期开工预期走弱 碳酸锂期货价格快速拉涨

研究观点

1. 市场行情：12月23日，碳酸锂期货主力合约收涨5.67%至120360.0元，资金整体流入10.69亿元。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨500元/吨至99500元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨500元/吨至96850元/吨，电池级氢氧化锂(粗颗粒)上涨1000元/吨至88480元/吨。仓单库存增加240吨至16651吨。
2. 供需分析：
   • 供给端：周度产量环比增加47吨至22045吨，其中锂辉石提锂增加60吨至13804吨，锂云母产量减少50吨至2826吨，盐湖提锂增加20吨至3095吨，回收料提锂增加17吨至2320吨。
   • 需求端：三元材料产量环比减少468吨至17845吨，库存减少433吨至18091吨；磷酸铁锂产量环比减少2083吨至92061吨，库存减少1387吨至102271吨。
   • 新能源汽车市场：12月1-14日，全国乘用车市场零售76.4万辆，同比下降24%，其中新能源零售47.6万辆，同比下降4%，渗透率62.3%。
   • 储能市场：2025年11月，国内新增投运新型储能项目装机规模同比减少22%，环比增加81%。
   • 库存端：周度库存环比减少1044吨至110425吨，其中下游减少1253吨至41485吨，其他环节库存增加1280吨至50850吨，上游库存减少1071吨至18090吨。
3. 后市展望：矿山短期开工预期进一步走弱，期货价格快速上涨，但现货成交表现较弱。需警惕持仓扰动，关注复产节奏、排产环降幅度、仓单库存以及明年强需求是否能够得到验证。