泰柬冲突对橡胶价格的影响分析

泰柬冲突对橡胶价格的影响分析

冲突背景与经过

2025年泰柬冲突源于长期领土争端与国内政治博弈，从7月持续至12月，经历多次停火与再起战火。冲突核心区域为4.6平方公里争议土地，涉及资源勘探与民族尊严。2025年2月泰国提议修建隔离墙，6月关闭边境口岸，7月爆发空袭与炮击，10月签署停火协议，12月冲突再起。截至12月，冲突造成两国约92万人流离失所，国际社会展开斡旋。

冲突影响区域

主要受影响地区包括柬埔寨的奥多棉吉省、班迭棉吉省等，以及泰国的素林府、沙缴府等边境地区。泰国东北部橡胶产区武里南府、乌汶府等受影响严重，柬埔寨橡胶加工厂因地理位置较远影响较小。

对橡胶产量的影响

泰国橡胶产量占全球比重较大，冲突导致东北部5.5万名橡胶种植户无法割胶，约60.9万莱橡胶园受影响。柬埔寨橡胶加工厂受影响有限，三家轮胎制造企业年加工能力约20万吨。

当前橡胶供需情况

• 产量：ANRPC预测2025年10月全球天胶产量增2.7%至149.6万吨，消费量降4.2%至126万吨。泰国产量增1.2%，中国增6%。
• 进口：中国2025年11月进口79万吨，同比增长11%；1-11月累计进口757.2万吨，增长16.5%。
• 库存：上期所RU期货仓单库存增3.373万吨至8.716万吨，青岛地区库存增1.94%至49.42万吨。
• 需求：轮胎开工率64.66%（全钢胎）和72.76%（半钢胎），11月产量降2.6%，1-11月出口量增3.7%至883万吨。
• 重卡市场：2025年11月销量约10万辆，环比降6%，同比增46%；1-11月累计销量103万辆，同比增长26%。
• 轮胎库存：11月末全钢胎库存微增，半钢胎库存微增。

后市展望

短期泰柬冲突对全球橡胶供应端影响有限，泰国军力占优，冲突主要在柬埔寨境内。中长期需关注第三方介入与冲突规模扩大风险。当前橡胶供需形势不乐观，供应端进口累库，需求端出口不佳，库存持续累库。