公司基本情况
- 最新收盘价：10.21元
- 总股本：34.19亿股，流通股本：20.17亿股
- 总市值：349亿元，流通市值：206亿元
- 52周最高/最低价：10.21元/4.88元
- 资产负债率：53.5%
- 市盈率：-127.63
- 第一大股东：中国信息通信科技集团有限公司
事件与点评
- Q3业绩企稳：前三季度营收37.63亿元，同比减少9.25%；归母净利润-1.65亿元。Q3实现营收12.25亿元，同比增加6.23%，扭转上半年下滑趋势；归母净利润-1.03亿元，收入端复苏。
- 卫星互联网核心地位：保持先发优势，完善产品序列，支撑重大工程建设，参与在轨实验验证；布局新项目，完成卫星载荷一体化总体设计，与多家卫星平台单位达成战略合作。
- 5G-A与6G标准化：推动5G-A落地，推出64T 128R增强型通感一体AAU；面向6G需求开展系列研究，在星地融合、超维度天线、以用户为中心智治网络等方向实现突破。
投资建议
- 预计2025-2027年EPS分别为-0.01元、0.03元、0.06元，对应12月22日收盘价9.81元，2025-2027年PB分别为5.39、5.32、5.16。
- 首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示
- 政策落地不及预期风险
- 客户集中度较高风险
- 产品研发及交付不及预期风险
- 市场竞争加剧风险
盈利预测和财务指标
- 2024-2027年营业收入：6491百万元至8152百万元，增长率-17.29%至16.20%
- 2024-2027年归属于母公司净利润：-278.64百万元至193.83百万元，增长率22.02%至119.20%
- 2024-2027年EPS：-0.08元至0.06元
- 2024-2027年市盈率：-120.36至173.03
- 2024-2027年市净率：5.34至5.16
财务报表和主要财务比率
- 营业收入增长率：-17.3%至16.2%
- 毛利率：22.7%至25.4%
- 净利率：-4.3%至2.4%
- ROE：-4.4%至3.0%
- ROIC：-4.5%至3.0%
- 资产负债率：53.5%至49.2%
- 流动比率：1.70至2.00
估值比率
- 2024-2027年市盈率：-120.36至173.03
- 2024-2027年市净率：5.34至5.16
