铜日报：有色贵金属市场热度持续，铜价持续上行试探新高

铜期货市场数据变动分析

• 主力合约与基差：SHFE主力合约价格从2025年12月16日的92460元/吨上涨至12月22日的94040元/吨，涨幅1.25%，继续上扬。LME0-3基差从12月16日的贴水13.89美元/吨转为12月19日的升水4.73美元/吨，基差走强。
• 持仓与成交：LME持仓量在12月19日减少2759手至342091手，成交量未直接提供，但价格波动显示市场活跃度较高。

产业链供需及库存变化分析

• 供给端：2025年11月铜废料进口环比增长5.87%至20.81万吨，但废铜锭进口环比减少18%，阳极铜进口环比增加5.60%。哈萨克斯坦矿业公司计划2026年招标，可能增加供应。国务院安委办打击盗采矿产资源，可能收紧国内供应。
• 需求端：铜箔进口环比增加9.23%至6653.52吨，出口环比增加11.47%至5994.15吨；铜漆包线出口同比增长22.62%，对印度和埃及出口激增。覆铜板出口环比增加4.49%，但同比减少。
• 库存端：LME库存从2025年12月16日的44650吨增至12月22日的48542吨，增加6.13%；SHFE库存从164275吨降至157750吨，减少1.65%；COMEX库存略增至462204短吨。

价格走势判断

预计未来一到两周铜价高位震荡。供给端，废铜进口增加但政策打击可能抑制供应；需求端，出口数据强劲支撑需求；宏观情绪，市场波动加剧。铜价变动区间预计在93500-94500元/吨。