农产品周报：利空集中兑现，油脂价格下跌

油脂市场观点总结

价格行情

• 期货：棕榈油（2605合约）8292元/吨，下跌3.04%；豆油（2605合约）7712元/吨，下跌3.53%；菜油（2605合约）8744元/吨，下跌6.45%。
• 现货：广东棕榈油8260元/吨，下跌3.4%；天津豆油8110元/吨，下跌3.57%；江苏菜油9220元/吨，下跌6.49%。

棕榈油供需

• 供应：印尼10月产量435万吨，同比增近10%；马来西亚12月1-15日产量环比下降2.97%；国内新增买船5.2万吨（1月船期）。
• 库存：全国重点地区库存65.27万吨，环比下降4.53%，同比增21.05%。

豆油供需

• 供应：11月大豆进口810.7万吨，1-11月累计进口10378.14万吨；12月到港量904.8万吨，1-2月将降至600-400万吨；油厂压榨量稳定，12月库存113.74万吨，环比下降2.20%。

菜油供需

• 供应：国内油厂停机，菜油产量为0；加拿大菜籽压榨收官，澳洲菜籽到港逐步增加；提货量0.15万吨，库存0.7万吨。
• 市场预期：供应宽松，下游采购低迷，库存持续下降。

市场分析

• 豆油：南美大豆丰产，美豆出口前景担忧，CBOT大豆回调；国内供应充足，油厂开机率高，现货压力大，关注7500一线支撑。
• 棕榈油：印尼库存低位，马来成本支撑减弱，印度进口增加；国内库存压力缓解，短期去库预期，关注产地数据和出口。
• 菜油：加拿大和澳洲菜籽丰产，全球供应宽松；中加贸易关系缓和或放宽加籽进口政策，短期继续弱势震荡。

策略

• 中性，无明确风险提示。

关键数据

• 印尼10月棕榈油产量：435万吨。
• 中国11月大豆进口：810.7万吨。
• 阿根廷大豆播种率：58.6%。
• 加拿大菜籽产量：2180万吨。
• 中国国储大豆抛储：51万吨（12月16日）和55万吨（12月19日）。