研报总结
概要
百城二手房市场持续调整，供需失衡加剧，买方市场主导格局明确，城市间及同一能级内部分化加剧，市场处于静待反转阶段。
供需关系
- 供给端：挂牌量同比增长7.8%，达267.8万套，新一线城市增幅最大（10.13%），泉州、绵阳同比增幅超130%，宁波、保定等少数城市收缩。
- 需求端：找房热度指数同比下跌6.91%，一线至三四线城市全面下跌，深圳、绍兴跌幅显著。
市场流动性与价格
- 挂牌时长：平均94.72天，同比增加6.35%，一线城市突破107天，流动性压力凸显。
- 挂牌均价：同比下跌8.59%，较上月扩大，各能级城市全面下跌，二线城市跌幅最大（9.57%），绍兴、合肥跌幅超15%。
政策影响
- 调控聚焦激活交易流通，托底效应局部显现，公积金优化、存量房盘活等政策对部分城市起到支撑作用，但效果未有效传导。
百城二手房挂牌量
- 总量：延续上月攀升，同比增长7.8%，各线城市同比增速放缓。
- 城市能级：新一线增幅领跑，二线城市内部分化加剧，三四线城市波动明显低于其他线城市。
- 政策影响：买方刺激政策或延续，中长期或转向卖方政策优化税费等。
百城二手房找房热度指数
- 整体：稳中向下运行，同比下跌6.91%，各能级城市普遍下跌。
- 城市分化：一线城市深圳跌幅突出，上海相对韧性；新一线、二线及三四线城市内部分化显著，杭州跌幅最大，郑州跌幅最小。
百城二手房挂牌时长
- 整体：同比增加6.35%，去化压力仍存，买方市场下买卖双方需求匹配周期拉长。
- 城市分化：呈现“一线城市＞三四线城市＞新一线城市≈二线城市”格局，同一能级城市内部极端分化突出。
百城二手房挂牌均价
- 整体：同比下跌8.59%，各能级城市普跌，二线城市压力最大。
- 城市分化：一线城市抗跌性最强，二线城市跌幅最大；同一能级城市内部分化极端，合肥跌幅显著，西安近乎持平。
重点城市二手房价地图
- 各城市挂牌均价分化明显，一线城市相对稳定，二线城市承压最大，三四线城市跌幅居中。
研究结论
- 市场整体处于静待反转阶段，反转能量仍在积蓄。
- 短期政策宽松将延续，核心城市跌幅或收窄，中长期区域分化加剧，房地产发展新模式逐步重塑市场格局。
