招商电子半导体行业深度跟踪存储和逻辑产能持续扩张把握设备及算力芯片自主可

2025-12-22 未知机构邓轶韬

国产设备景气上行：太阳国产设备处于景气上行周期，2025年先进逻辑需求持续拉动，头部设备公司订单放量，国产化率提升；预计2026-2027年国内存储和先进逻辑扩产提速，国内设备公司订单加速增长，其中存储扩产规模及国产化率高于先进逻辑，存储高敞口设备公司订单增长有望大幅提升。
存储市场分析：预计2026年全球DRAM和NAND资本开支分别增长14%和5%，供需缺口持续至2026年底；2025年11-12月存储价格持续上涨，部分模组厂加速备货，预计2026年Q1核心料号价格环比增长20%-40%，全年价格看涨，因需求持续增长且HBM扩产挤占传统DRAM产能。
算力芯片市场分析：预计2026年全球CSP资本开支同比增长40%，博通指引2026年AI业务加速，海外算力需求乐观；国产算力芯片公司2025年收入高增，摩尔/沐曦营收同比分别增长210%和134%，2026年需观察H200放开后的实际采购情况。
投资建议：看好2026-2027年国内存储及先进制程产能提速，国内设备厂商订单持续向好，建议关注存储高敞口设备公司；国产算力短期受H200预期放开影响，整体需求积极，建议关注国产算力链及代工/封测；存储涨价周期持续，建议关注存储链相关标的。