工业硅减产尚未落地，多晶硅现货报价抬高

工业硅/多晶硅市场分析总结

工业硅市场

• 减产情况：新疆增开2台、云南减少2台、四川减少1台、甘肃减少3台，减产效果不明显，关注后续落实情况。
• 库存变化：SMM工业硅社会库存环比下降0.8万吨，样本工厂库存环比上升0.55万吨。
• 供需格局：若硅厂按计划减产，12月工业硅或呈紧平衡，否则一季度可能累库。
• 价格表现：现货不愿低价出售，厂家已封盘，盘面有所反弹，基差走强50-100元/吨。

多晶硅市场

• 价格变动：平台公司成立后，主流厂家致密料报价升至65-67元/千克，颗粒料62元/千克，但无成交。
• 库存情况：多晶硅企业工厂库存29.3万吨，环比持平；硅片企业多晶硅原材料库存20.8万吨，较上月减少1万吨。
• 需求表现：下游对前期订单加速拉货，但库存持续累积，需求疲弱。
• 政策预期：硅料拟一季度销量配额20万吨，若执行，企业或更严格控制产量。

投资建议

• 工业硅：减产规模不足逆转累库格局，仓单数量有限，消化困难，关注逢高沽空机会。
• 多晶硅：现货价格或难跌，新报价能否成交取决于能否向下游传导，建议谨慎持仓。

风险提示

• 供给变化超预期，政策超预期。