突破亚洲国际海底电缆大单，构筑全球产业竞争力

公司公告中标多个项目，包括亚洲区域海洋能源互联超高压海缆及施工敷设EPCI总包项目19亿元，海上风电项目等1.08亿元，合计约31.25亿元，占2024年营业收入的34.37%。本次中标订单涉及海底电缆与高压电缆20.62亿元、海洋装备与工程运维1.08亿元、电力工程与装备线缆9.55亿元，合计约31.25亿元。不考虑10月23日以来订单交付减少金额，公司在手订单约226.8亿元，其中海底电缆与高压电缆约138.0亿元，海洋装备与工程运维约40.4亿元，电力工程与装备线缆约48.4亿元。

国信电新观点认为，公司坚持“海陆并进”，统筹推进国际、国内市场，重大项目中标将为“十五五”业绩增长提供基础，技术沉淀与市场拓展将提升核心竞争力、市场影响力和品牌影响力。2025年以来，公司陆续中标阳江三山岛海上风电柔直送出±500kV、浙江某海上风电项目±500kV等高规格海缆产品，订单结构持续优化。维持公司2025-2027年盈利预测15.6/20.2/23.7亿元，同比+54.8%/+29.4%/+17.4%，对应PE为26.1/20.2/17.2x，维持“优于大市”评级。

风险提示包括国内海风开发进度不及预期、行业竞争加剧、出海进度不及预期。