一周大事记
国内：扩内需成为战略之举，财政支出结构持续优化
（1）把握战略基点，塑造内需发展新优势
- 习近平总书记文章《扩大内需是战略之举》将内需地位提升至“战略基点”，强调其对经济稳定、安全及满足人民美好生活需要的重要性。
- 核心路径包括：以需求牵引供给，建立扩大居民消费的长效机制；以供给创造需求，深化供给侧结构性改革，扩大高技术产业和战略性新兴产业投资。
- 2025年1-11月，社会消费品零售总额同比增长4%，服务零售额同比增长5.4%，汽车、住房等业态融合及绿色消费将成为未来拉动服务消费的重点。
（2）服务外包发展计划出台，聚焦区域协同与人才攻坚
- 商务部等6部门印发《促进服务外包高质量发展行动计划》，聚焦数字化、绿色化等趋势，部署平台建设、技术创新、企业培育等六大任务。
- 2025年1-10月，我国企业承接服务外包执行额同比下降0.7%，但服务外包行业在稳就业、优结构方面发挥重要作用。
- 《计划》目标包括培育国际竞争力龙头企业，建设特色集聚区，推动产业向数字化、智能化、绿色化、融合化发展，并进一步增长吸纳就业人数。
（3）财政收支延续低位增长，卖地收入仍待改善
- 2025年1-11月，全国一般公共预算收入同比增长0.8%，一般公共预算支出同比增长1.4%，证券交易印花税同比增长70.7%。
- 支出方面，社会保障和就业支出、卫生健康支出和教育支出分别同比增长8.1%、4.7%、4.4%。
- 政府性基金预算收入同比下降4.9%，国有土地使用权出让收入下降10.7%，卖地收入降幅扩大，受楼市低迷影响。
- 随着地方政府专项债务结存限额及政策性金融工具资金落地，年内财政收支有望延续改善态势。
（4）海南自贸港正式启动封关，金融护航新时代对外开放门户
- 海南自贸港正式启动全岛封关，实行“一线放开、二线管住、岛内自由”的政策制度。
- 相关金融配套准备工作已就绪，包括跨境资金流动管理制度完善、多功能自由贸易账户上线运行、跨境资金流动监测预警机制健全。
- 封关运作意味着“零关税”范围扩大，为进口设备企业节省税收成本，吸引高端制造、生物医药等产业在海南集聚。
- 海南自贸港背靠中国超大市场规模，毗邻东盟，有望成为衔接国内国际双循环的战略枢纽。
海外：美国失业率超预期上升，欧元区景气度回落
（1）美国：下届美联储主席人选又有变化，沃什或更关注美联储的独立性
- 凯文·哈塞特的提名进程遭遇阻力，部分高层人士对其与特朗普过往关系密切表示担忧，引发对美联储独立性的疑虑。
- 凯文·沃什成为美联储主席人选的“并列领先者”，可能支持降息，但不会过于激进，同时推进资产负债表缩减。
- 沃什认为通胀源于美联储自身的政策决策，呼吁美联储回归其维持价格稳定的核心使命。
（2）欧洲：欧元区12月景气指数回落，欧洲央行维持利率不变
- 欧元区12月制造业PMI初值降至49.2，连续处于收缩区间，综合PMI降至51.9，创三个月新低。
- 德国工业衰退加剧是主要拖累因素，法国工业则出现初步复苏迹象。
- 欧盟委员会计划放宽2035年零排放要求，将目标调整为减排90%。
- 欧洲央行在政策会议上维持关键利率不变，继续采取依赖数据的方法，预测经济增长将更为强劲，中期通胀率将稳定在2%的目标水平。
（3）美国：11月 美国失业率超预期上升，通胀数据低于预期
- 11月非农就业人口增加6.4万人，好于市场预期，但失业率升至4.6%，高于预期，创下2021年9月以来的新高。
- 修正数据显示就业增长动能正在减弱，医疗保健行业仍是招聘主力。
- 11月薪资数据降温，平均时薪同比增长3.5%，为2021年5月以来最低增速。
- 11月美国CPI同比录得2.7%，低于预期，核心CPI同比降至2.6%，也低于预期。
- 较差的就业数据和可控的通胀数据，或给予美联储在明年上半年继续降息的依据。
（4）日本：外部需求仍有韧性，通胀水平保持稳定
- 11月日本整体出口同比增长6.1%，超过预期，主要得益于与特朗普政府签署的贸易协议，使得关税的不确定性落地。
- 11月进口总额同比增长1.3%，低于预期，贸易顺差达3222亿日元。
- 11月核心消费者价格指数（CPI）同比上涨3.0%，连续第44个月高于日本央行设定的2%目标。
- 日本央行在12月进一步将利率从0.5%上调至0.75%，延续了“渐进式正常化”的政策基调，尚不足以改变宽松基调。
国内高频数据
- 上游：布伦特原油、铁矿石价格周环比下降，阴极铜价格周环比上升。
- 中游：螺纹钢、水泥价格周环比上升，动力煤价格周环比下降。
- 下游：房地产销售周环比上升，12月第二周全国乘用车日均零售销量同比去年同期下降17%。
- 物价：蔬菜、猪肉价格周环比下降。
下周重点关注
- 中国12月一年期、五年期LPR、美国10月新屋开工、商业库存环比、11月芝加哥联储全国活动指数。
- 美国三季度实际GDP年化季环比终值、12月20日当周首次申请失业救济人数、12月13日当周续请失业救济人数。
- 日本11月新屋开工同比、11月失业率、零售销售环比、工业产出同比。
