白糖周报：资金流入 郑糖加速寻底

白糖市场分析

国内市场：

• 价格走势：郑糖加速下跌，周度跌幅2.42%。
• 现货及基差：现货价格下挫，基差走弱。
• 销售情况：广西、云南糖厂陆续开榨，新糖供应增加。
• 进口情况：11月进口43万吨，同比减少9万吨；巴西、泰国配额内进口成本分别为4019元/吨和4078元/吨。
• 工业库存：2025/26榨季10月工业库存32.18万吨，同比增加4.59万吨。
• 仓单及预报：郑糖仓单加预报总计2101张，较上周持平。
• 生产进度：广西仅6家糖厂未开榨，云南已开榨29家糖厂。
• 后市展望：新糖上市导致现货成交缓慢，资金主动做空，市场寻底。若减仓反弹或阶段性见底。

国际市场：

• ICE期糖：周度跌幅4.17%，弱势运行。
• 巴西生产数据：11月累计产糖量3990.4万吨，同比增加1.13%。
• 泰国生产：战事和天气影响开榨，生产进度迟缓。
• 印度生产：天气干燥利于压榨，截至12月中旬产糖量780万吨，同比增加170万吨。
• 资金动态：ICE期糖净空头寸下降，预计进一步减少。
• 价格支撑：14美分/磅一线支撑较强，但上方压制明显，短期维持弱势。

关键数据：

• 11月食糖进口量：43万吨（预期35万吨）。
• 巴西配额内/外进口成本：4019/5090元/吨（巴西），4078/5166元/吨（泰国）。
• 2025/26榨季工业库存：32.18万吨。
• 巴西双周制糖比：51.12%（去年同期48.34%）。
• 巴西11月糖出口量：330.24万吨（同比下降2.48%）。
• ICE期糖净空头寸：20万手以下。