一、白糖市场分析
- 郑商所白糖期货价格：本周震荡寻底，周度跌幅0.49%。ICE期糖走弱，周度跌幅2.81%。
- 现货价格及基差：数据来源WIND和国信期货。
- 全国产销情况：2024/25榨季，5月累计销糖率72.69%，同比加快6.52个百分点。数据来源WIND和国信期货。
- 食糖进口情况：4月进口13万吨，同比增加8万吨。ICE期糖7月合约17美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为4632元/吨，配额外进口成本为5889元/吨；泰国配额内进口成本为4656元/吨，配额外进口成本为5920元/吨。数据来源中国海关和国信期货。
- 国内工业库存：2024/25榨季，5月工业库存为304.83万吨，较去年同期减少32.21万吨。数据来源WIND和国信期货。
- 郑商所仓单及有效预报：本周郑糖仓单加预报总计29893张，较上一周减少1688张。仓单数量为29893张，有效预报0张。数据来源郑商所和国信期货。
- 巴西生产进度：5月上半月累计压榨量7671.4万吨，同比减少20.24%，产糖398.9万吨，同比减少22.68%。数据来源UNICA和国信期货。
- 巴西双周制糖比：巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为48.61%，去年同期为47.6%。数据来源UNICA和国信期货。
- 巴西食糖月度出口：4月糖出口量为155.26万吨，较去年同期减少33.5万吨。数据来源巴西贸易部和国信期货。
- 国际主产区天气情况：巴西主产区降雨增加，不利于甘蔗压榨。印度季风雨来临，降水有所增加。数据来源NOAA和国信期货。
二、后市展望
- 国内市场：2024/25榨季共产糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨。5月延续大幅领先的局面，累计销糖率72.69%，同比加快6.52个百分点。5月进口量预计40万吨以上，总体供应方面面临压力，郑糖整体走势承压。下跌过程中消化利空，基差较高也有一定支撑。现货不大幅下跌的情况下，郑糖预计在5700元/吨之下将面临较大的下跌阻力。短期或有筑底反弹可能。
- 国际市场：巴西国家石油公司6月3日起，将把向分销商出售的汽油平均价格下调5.6%，降至每升2.85雷亚尔。市场对于印度2025/26年度的估产在3500万吨左右，因有利的季风条件以及马邦、卡邦种植面积增加。总体来看，短期国际糖价承压，上方的空间有限。但仍需要关注巴西的生产进度，天气因素影响不容忽视。国际糖市17美分/磅以下的空间相对有限。
三、操作建议
