魔芋深加工稀缺标的，尽享健康食品消费红利——北交所信息更新

2025-12-19 开源证券玉苑金山

公司业绩：2025年Q1-Q3，公司实现营收5.69亿元，同比增长30.49%；归母净利润6234.25万元，同比增长0.46%。剔除存货跌价准备转回和股份支付影响后，净利润同比增长30.38%。
增长驱动因素：营收增长主要来自魔芋粉产品量价齐升和魔芋食品产品销量增长。公司重视产品研发，研发费用同比增长31.01%，并积极参与行业展会拓展下游应用与销售渠道。
行业前景：根据中国魔芋协会数据，魔芋深加工产品近十年年均复合增长率达到26%，但现阶段原料种植及出口环节仍占据产业链价值量的70%。对比日本等成熟市场，我国人均消费水平仍有差距，潜在市场扩容空间可观。随着消费者对健康食品的需求增长，魔芋深加工产品具备引领健康食品新消费周期的产业潜力。
盈利预测调整：由于魔芋原料价格维持高位，魔芋零食赛道竞争加剧，下调2025-2027年盈利预测，预计归母净利润为0.90/1.10/1.34亿元，对应EPS分别为0.87/1.06/1.30元/股，对应当前股价PE为39.6/32.5/26.6倍。
投资评级：下调为“增持”。
风险提示：产品较单一风险、原材料价格波动风险、宏观经济环境变化风险。