核心观点
- 橡胶：国内沪胶期货2605合约震荡偏强，略微收涨0.29%至15320元/吨。1-5月差升水幅度扩大至15元/吨。胶市由供需基本面主导，维持区间内震荡。
- 甲醇：国内甲醇期货2605合约震荡企稳，小幅收涨1.40%至2174元/吨。1-5月差贴水幅度收敛至42元/吨。受煤炭期货价格反弹带动，甲醇期货展开震荡企稳走势。
- 原油：国内原油期货2602合约小幅反弹1.20%至429.4元/桶。美国和委内瑞拉冲突升级，委内瑞拉原油面临外运受限风险。地缘溢价增强驱动油价反弹，短期原油期货或暂时企稳。
关键数据
- 橡胶：青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计49.89万吨，环比增加2.08%。半钢胎样本企业产能利用率70.14%，环比+1.81个百分点；全钢胎样本企业产能利用率64.55%，环比+0.55个百分点。11月汽车经销商库存预警指数55.6%，环比上升3.0个百分点。11月重卡市场销量约10万辆，环比下降约6%，同比大幅增长约46%。
- 甲醇：国内甲醇平均开工率84.31%，周环比略微增加0.57%。甲醇周度产量均值203.98万吨，周环比小幅增加1.63万吨。甲醛开工率31.37%，二甲醚开工率8.68%，醋酸开工率73.81%，MTBE开工率59.12%。煤制烯烃装置平均开工负荷82.06%，周环比略微减少0.76个百分点。华东和华南港口甲醇库存102.01万吨，周环比大幅减少9.84万吨。内陆甲醇库存39.12万吨，周环比小幅增加3.84万吨。
- 原油：美国石油活跃钻井平台数量414座，周环比小幅增加1座。美国原油日均产量1384.3万桶，周环比小幅减少1.0万桶/日，同比大幅增加23.9万桶/日。美国商业原油库存4.244亿桶，周环比小幅减少127.4万桶。美国炼厂开工率94.8%，周环比略微增加0.3个百分点。WTI原油非商业净多持仓量69176张，周环比大幅增加8792张。Brent原油期货基金净多持仓量113859张，周环比大幅减少32588张。
研究结论
- 橡胶：胶市供需基本面主导，库存增加、产能利用率稳中偏弱，企业出货偏慢，预计胶价维持区间内震荡。
- 甲醇：甲醇供应充足，库存变化分化，煤制烯烃装置利润承压，期价震荡企稳，关注供需变化和成本支撑。
- 原油：地缘政治风险驱动油价反弹，美国产量高位且库存增加，市场情绪波动，短期油价或暂时企稳，关注冲突进展和供需动态。
