新易胜线上线下1旭创400w940w16Tdsp下单f

2025-12-18 未知机构 Daisy.Aldrich

新易胜订单情况：新易胜已下单470万只1.6T NAND Flash和2100万只800G以下单，其中1.6T NAND Flash的forecast为1000万只，尚未完全下满。历史上新易胜属于下单较慢的企业，其下游主要需求方为NVMe（新易胜100%供应，旭创700多万只供应NVMe）。
利润测算：不同机构对新易胜的利润测算存在差异，XYs测算利润为350亿+，XC测算利润为400亿+。
线下订单及股东官司：新易胜线上线下订单中，旭创下单400w+（1.6T DSP），forecast为1500w。小股东官司提前和解，新易胜提前下单将提升明年利润率1-2%（从3-4%提升至4-5%），明年营收预计500亿+，深蕾明年利润测算为20-25亿。
全球Capex情况：全球资本开支（capex）无忧，因台积电（TSMC）产能已订完，全球正寻找外溢的CoWoS产能，UMC明年贡献10万片，明年底Amkor贡献15万片（均属CoWoS-s，TSMC独供CoWoS-l），目前需求全满，capex底层逻辑源于此，无需担忧产业景气度。
多模态需求：多模态加速全球需求进入新台阶，明年训练算力需求暴增，短期推理市场可能受挤压。