2022年年报点评：线下单店创收稳增，线上抖音渠道收入翻倍

北鼎公司年度业绩及未来发展分析

业绩概览：

• 2022年：北鼎公司实现营业收入8.05亿元，同比下降4.98%，归母净利润0.47亿元，同比下降56.71%。
• 第四季度：营业收入2.7亿元，同比下降11.16%，归母净利润0.2亿元，同比下降49.05%。

自主业务亮点：

• 逆势增长：在2022年，北鼎自主品牌的收入实现了小幅增长，达到6.79亿元，同比增长7.5%，占总营收的84%。OEM/ODM业务则出现大幅下滑，收入为1.25亿元，同比下降41%，占总营收的16%。
• 线下业务：线下门店单店平均创收134万元，同比增长20%，体现了线下业务的稳定增长。
• 线上抖音渠道：2022年抖音渠道实现营收2,596万元，同比增长365%，占总营收的4.4%，超出预期。

成本与费用：

• 毛利率提升：2022年毛利率为48.74%，较去年略有提升。
• 销售费用率：虽然销售费用率仍处于较高水平，但通过优化渠道布局和加大新兴渠道投入，成本端压力逐渐缓解。

库存与现金流：

• 库存管理：通过优化库存策略，存货减少，周转天数降低。
• 现金流健康：经营活动产生的现金流量净额显著增加，反映公司加强了现金流管理。

未来展望：

• 盈利预测：预计2023-2025年EPS分别为0.27元、0.38元、0.49元，同比增长88%、40%、29%。
• 评级建议：基于对新兴渠道的活力、线下门店的稳健拓展和成本压力的缓解，维持“增持”评级。

风险提示：

• 原材料价格波动风险：原材料价格波动可能影响公司的成本控制。
• 市场竞争加剧：家电行业面临激烈的市场竞争，需关注不正当竞争带来的风险。

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