PVC：反弹高度受限

【基本面跟踪】
PVC现货市场价格震荡推涨，但成交气氛转淡。短期供需基本面调整有限，企业减产总量较少，市场供应维持高位，库存仍有累库风险。华东地区电石法五型现汇库提在4380-4500元/吨，乙烯法在4450-4600元/吨。

【市场状况分析】
PVC期货上周五夜盘反弹，主要受宏观反内卷情绪和焦煤反弹带动。部分装置因亏损存在减产预期，短期或有小幅反弹空间。但冬季氯碱企业检修淡季，新增检修规模有限，高开工、弱需求的格局仍存。大规模减产预期或在03合约之后。此外，PVC仓单高位，未来多头接货压力大。

整体看，PVC市场高产量、高库存结构短期难改，但氯碱综合利润处于历史低位，明年检修旺季或带来供应端减产力度。

【趋势强度】
PVC趋势强度：0（中性）

【关键数据与研究结论】

• 现货价格：华东电石法五型现汇库提4380-4500元/吨，乙烯法4450-4600元/吨。
• 基本面：供应高位，库存累库风险，减产预期有限。
• 趋势：短期反弹高度受限，中性偏空，长期依赖检修旺季减产力度。
• 利润：氯碱综合利润历史低位，或推动明年供应收缩。