万华化学MDITDI挺价四季度价格相对较强MDI集中检修

MDI市场因集中检修具备上涨空间。供应端来看，宁波二期（180万吨/年）、上海科思创（60万吨/年）、重庆巴斯夫（53万吨/年）、亨斯迈荷兰（47万吨/年）、比利时巴斯夫（65万吨/年）及沙特陶氏（40万吨/年）等主力厂家均进入检修期，合计影响产能约529万吨/年。厂家库存持续偏紧，现货紧张，供方控量挺价意愿明显。聚合MDI当前价格1.45万元/吨，纯MDI当前价格1.94万元/吨，较7月中旬上涨3000元/吨，单吨净利润预计超4000元/吨。后续美国降息有望拉动地产需求，带动MDI景气持续向好。

TDI盈利稳健，科思创不可抗力持续。德国科思创多马根TDI生产线（30万吨/年）因7月火灾暂停，复产时间未知；上海科思创（31万吨/年）工厂TDI分销渠道四季度5折供货，因德国工厂影响持续且本周进入检修，导致中国区四季度供应锐减。巴斯夫12月1日起对东盟/南亚合约客户提涨200美元/吨。TDI当前价格1.47万元/吨，较6月中旬上涨超3000元/吨，单吨净利润预计超2000元/吨。

新能源材料推进。万华化学聚焦锂电材料，打造第二增长曲线，拥有500人研发队伍，构建锂电材料一体化产业链，具备成本竞争力。公司产品涵盖正极、负极、电解液、辅材等，并参股上游磷矿和下游储能电池延伸。