行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

美国经济：就业小幅走弱

2025-12-17 刘泽晖,叶丙南招银国际 Good Luck

美国10月新增非农就业大幅萎缩，主要受年初政府裁员合同买断集中到期影响，私营就业保持扩张。11月新增非农就业反弹，但主要集中在建筑、医疗和教育服务等少数行业，失业率意外升至4.6%，创近4年新高。由于政府停摆导致10月部分数据缺失，此次非农就业数据噪音较大，货币市场反应温和。就业市场整体走弱，但尚未大幅恶化。首次领取失业金和持续领取失业金人数小幅改善，服务业PMI就业指数和Indeed网站职位招聘数回升，显示就业市场仍有韧性。10月除汽车和汽油外的零售环比增速保持快速扩张，显示消费仍有韧性。AI应用扩大降低初级岗位招聘需求，青少年失业率升幅显著超过整体失业率升幅。

我们预计2026年美国经济增速和失业率可能走平。上半年，通胀可能回落，因油价走低和房租与工资涨幅回落。美联储新任主席可能在6月降息一次作为一种政治表态。下半年，通胀可能反弹，美联储可能保持利率不变。

点击免费查看完整报告

美国经济：就业小幅走弱

你可能感兴趣

美国经济：就业明显走弱，美联储降息在即

美国经济：就业走弱

美国经济：就业显著走弱，美联储面临两难

美国经济就业形势持续走弱提振美联储降息预期，贵金属走强

美债专题跟踪：就业下调、PMI数据走弱，10年期美债收益率震荡后小幅下行

美国经济：就业超预期支持小幅渐进降息

睿智投资|美国经济 - 就业超预期支持小幅渐进降息

2026年美国经济展望：弱就业、强增长

弱就业、强增长——2026年美国经济展望

美国经济：就业市场转弱，联储加息门槛上升