贵金属周报：金银技术面破位 非农能否助攻？

金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 贵金属周报 银河期货研发中心 2017年7月7日 星期五 美元指数触底反弹 金银承压 朝鲜导弹发射成功 金银短线受到支撑 一分钟内黄金跳水7美元 白银闪崩波幅达10% 主要观点 受周一行情暴跌影响，本周整体上处于一个下跌态势。细分来看，周二至周四是处于一个震荡行情。而本日早盘国际金银市场大幅异动，COMEX白银一分钟内从16.06美元/盎司闪跌至最低14.34美元/盎司，波幅高达10%，随后三分钟快速反弹至16美元/盎司附近；黄金也在一分钟内跳水7美元/盎司，COMEX最活跃8月黄金期货合约当时一分钟成交量为3797手，交易合约总价值近4.6亿美元。 数据面上看，本周公布的美国 6 月 Markit 制造业 PMI 终值不及预期，而美国 6 月 ISM 制造业 PMI 表现较好；美国 5 月工厂订单月率为-0.8%，不及预期为-0.5%，前值为-0.3%。而昨日公布的美国6月ADP就业数据仅录得增加15.8万人，刷新去年10月以来新低，与此同时，昨日公布的当周初请失业金人数和美国5月贸易帐，同样利多金银；但美国6月Markit服务业PMI终值以及美国6月ISM非制造业PMI表现较好，双双利空金银价格。今日晚间将有每月公布一次的美国6月季调后非农就业人口数据，这对金银价格影响较大，值得关注。 消息面上，本周的美联储会议纪要重申了美联储官员支持逐渐加息的政策立场，但在何时启动缩表问题上存在分歧，尚未透露启动缩表的具体时间。 会议纪要过后，美联储 9 月加息 25个基点至 1.25%-1.5%区间的概率保持不变，为 18.4%，12 月加息至该区间的概率下降为 47.4%。 而目前 美联储9月加息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率为18.4%，12月加息至该区间的概率为49%。此外，本周朝鲜发射导弹成功，激发市场避险情绪，也给金银带来一定的支撑。 持仓量上看，SPDR黄金ETF持有量和SLV白银ETF持仓量本周都有所下降。 技术面上，周一金银强势突破下方日线级别重要支撑，因此造成恐慌性抛盘，当日下跌幅度较大。而目前金银都面临周线级别的支撑，若该支撑被突破的话，则近期将处于震荡下行概率较大；反之，若在此能够得到有效支撑，则短线有反弹的可能。因此，今日非农数据就显得尤为重要。若数据利空金银，谨防再次出现暴跌行情。 近期市场运行主要逻辑： 受全球紧缩以及通膨较差影响， 金银目前承压较大。从市场避险情绪看，中东以及朝鲜的地缘政治风险在短期内会给金银带来一定的支撑。近期虽然美国经济数据依然较差，但近期公布的SMI制造业PMI数据表现较好，给美元指数一定支撑，若后市美元指数反弹则将利空金银。 未来市场主要关注点： 1. 政治事件（特朗普、中东局势等相关事件）； 2. 美联储加息和“缩表”进程（美国经济数据、美联储官员讲话等）。 金银技术面破位 非农能否助攻？ 银河期货研发中心 万一菁 贵金属研究员 ：021-60329563 ：wanyijing_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区向城路288号9楼 : www.yhqh.com.cn 从业资格号：F3032357 近期主要风险事件追踪： 事件跟踪内容影响美联储会议纪要发布偏鸽内容利多风险事件周五早间金银闪崩利空美国数据ADP数据表现较差利多风险事件朝鲜发射导弹利多 近期相关研究报告： 下方支撑反复承压 警惕金银破位 美元一度跌破 96 关口 金银价格再获支撑 美元暴跌 金银价格受支撑 金银价格闪崩 重回支撑位震荡 连续鸽派言论力挺金银 美联储官员再发鸽派言论 金价支撑位企稳反弹 美元指数回升令金银价格承压 地缘风险不敌鹰派言论 金银再度承压下跌 英国脱欧谈判来袭 警惕短线避险情绪激增 不惧加息预期 金银价格持续上涨 政治风险支撑金银价格 5月会议纪要偏鹰 金银价格承压 会议纪要内容偏鹰 金银价格承压 加息预期与特朗普丑闻博弈 金银月内基本价格持平 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 本周行情回顾 受周一行情暴跌影响，本周整体上处于一个下跌态势。细分来看，周二至周四是处于一个震荡行情。而本日早盘国际金银市场大幅异动，COMEX白银一分钟内从16.06美元/盎司闪跌至最低14.34美元/盎司，波幅高达10%，随后三分钟快速反弹至16美元/盎司附近；黄金也在一分钟内跳水7美元/盎司，COMEX最活跃8月黄金期货合约当时一分钟成交量为3797手，交易合约总价值近4.6亿美元。 消息面上，本周的美联储会议纪要重申了美联储官员支持逐渐加息的政策立场，但在何时启动缩表问题上存在分歧，尚未透露启动缩表的具体时间。 会议纪要过后，美联储 9 月加息 25个基点至 1.25%-1.5%区间的概率保持不变，为 18.4%，12 月加息至该区间的概率下降为 47.4%。 而目前 美联储9月加息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率为18.4%，12月加息至该区间的概率为49%。此外，本周朝鲜发射导弹成功，激发市场避险情绪，也给金银带来一定的支撑。 持仓量上看，SPDR黄金ETF持有量和SLV白银ETF持仓量本周都有所下降。 表1:期货市场本周表现(数据截止至7月7日9:30) 期货合约上周收周涨跌幅周成交量周最高价周最低价周持仓量周增仓纽约黄金主力合约1226.5-1.207274561242.61216.5288401-5908纽约白银主力合约16.06-3.4026240916.64515.851548612640上期所黄金主力合约272.4-1.13435356276.3271.63459047182上期所白银主力合约3901-2.7914505924023387172631890240资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:现货市场本周表现 (数据截止至6月30日9:15) 现货合约上周收周涨跌幅周成交量周最高价周最低价周持仓量周增仓伦敦金1226.75-1.17-1242.711216.7--伦敦银16.059-3.15-16.6515.86--黄金T+D269.9-1.07213654279268.9255386255386白银T+D3796-2.6915640838391437611144607811446078资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 基本面分析 数据面上看，本周公布的美国 6 月 Markit 制造业 PMI 终值不及预期，而美国 6 月 ISM 制造业 PMI 表现较好；美国 5 月工厂订单月率为-0.8%，不及预期为-0.5%，前值为-0.3%。而昨日公布的美国6月ADP就业数据仅录得增加15.8万人，刷新去年10月以来新低，与此同时，昨日公布的当周初请失业金人数和美国5月贸易帐，同样利多金银；但美国6月Markit服务业PMI终值以及美国6月ISM非制造业PMI表现较好，双双利空金银价格。今日晚间将有每月公布一次的美国6月季调后非农就业人口数据，这对金银价格影响较大，值得关注。 下周美联储主席耶伦将作半年度货币政策证词陈述，此外美联储也将公布经济状况褐皮书。在本周的美联储会议纪要上，美联储并没有对此后的加息以及缩表进程进行详细的阐述，因此下周美联储能否给出更为具体的方案，对市场来说将显得非常重要。 表3:下周重要数据及其影响 时间经济体事件7月10日中国中国6月CPI年率欧元区欧元区7月Sentix投资者信心指数美国美国6月就业市场状况指数（LMCI）7月11日美国美国6月NFIB小型企业信心指数美国美国5月批发销售月率7月12日欧元区欧元区5月工业产出率美国美联储主席耶伦(Janet Yellen)在众议院金融服务委员会作半年度货币政策证词陈述。加拿大加拿大央行宣布利率决定和货币政策报告欧佩克欧佩克公布月度原油市场报告（月报具体公布时间待定，一般于北京时间18-20点左右公布）。7月13日美国美国至7月8日当周初请失业金人数(万人)美国美国6月PPI月率美国美联储公布经济状况褐皮书。美国IEA公布月度原油市场报告美国芝加哥联储主席埃文斯就当前经济形势和货币政策发表讲话。7月14日美国欧元区5月季调后贸易帐(亿欧元)美国美国6月季调后CPI月率美国美国6月零售销售月率美国美国6月工业产出月率美国美国7月密歇根大学消费者信心指数初值美国美国5月商业库存月率 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 技术面分析 技术面上，周一金银强势突破下方日线级别重要支撑，因此造成恐慌性抛盘，当日下跌幅度较大。而目前金银都面临周线级别的支撑，若该支撑被突破的话，则近期将处于震荡下行概率较大；反之，若在此能够得到有效支撑，则短线有反弹的可能。因此，今日非农数据就显得尤为重要。若数据利空金银，谨防再次出现暴跌行情。 图1:沪金指数走势分析 图2: 伦敦金走势分析 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 图3:沪银指数走势分析 图4: 伦敦银走势分析 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 相关数据 （一） 经济数据 （1） 美国国债利率变化 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 图5:美国国债利率变化（%） 图6: 消费物价指数月率（%） -0.10.00.10.20.30.40.50.60.70.8美国国债实际收益率（10年期） -0.4-0.20.00.20.40.60.8CPI月率（季调） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 （2） 美元指数与金银价格 图7: 美元指数与黄金价格走势 图8: 美元指数与白银价格走势 969798991001011021032652702752802852902017-03-132017-04-132017-05-132017-06-13沪金与美元走势SHFE黄金美元指数 969798991001011021033850395040504150425043502017-03-132017-04-132017-05-132017-06-13沪银与美元走势SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 （3） 美国当周初请失业金人数、非制造业数据 图9:美国当周初请失业金人数