碳酸锂期货周报：综述：顺势而为

综述

本周碳酸锂期货呈现顺势而为的走势，新方向已现，建议跟随市场操作。主要逻辑包括：行业资讯显示新能源汽车产量持续增长；碳酸锂平均成本下降，利润水平趋于稳定；库存去库放缓，交易所仓单增加；基差走弱，期现结构处于B-C过渡阶段；技术分析显示楔形收敛整理结束，新方向初显。

关键数据

• 行业资讯：2025年11月中国新能源汽车产量同比增长17.0%，1-11月累计产量同比增长26.5%。
• 成本与利润：碳酸锂平均成本108855.9元/吨，生产利润为-14555.9元/吨；外采锂云母生产成本10.9万元/吨，毛利-13262.4元/吨；外采锂辉石生产成本10.5万元/吨，毛利-0.92万元/吨。
• 库存：周度库存111469实物吨，环比减少2133吨；冶炼厂库存19161实物吨，环比减少1606吨；下游库存42738实物吨，环比减少957吨；其他环节库存49570实物吨，环比增加430吨；交易所仓单总量15050手，环比增加5481手。
• 基差与期现结构：12月12日基差-1970元/吨，环比减少910元/吨；05-07价差240元/吨，07-09价差-800元/吨。
• 技术分析：楔形收敛整理结束，新方向初显。

研究结论

• 终端消费不足预期和矿端复产是主要风险点。
• 碳酸锂期货整体处于B-C过渡阶段，建议跟随市场操作。
• 锂辉石端处于盈亏平衡点附近，成本端压力有所缓解。
• 库存去库放缓，但交易所仓单增加，需关注后续变化。